Олон улсын дилерүүдийн диваажин болох хээл хахуультай Орос

2024 Зохиолч: Seth Attwood | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-16 16:12

ОХУ-д банкны зээлийн хүү өндөр байна гэж бид байнга хэлдэг. Гэхдээ бүх зүйлийг харьцуулж сурдаг. Магадгүй бид хэтрүүлж, хэтрүүлж байна уу? Би уншигчдад Оросыг бусад улс орнуудтай харьцуулсан зарим зүйлийг санал болгож байна. Дараа нь бид улс орны ялгааны шалтгаан, утга учрыг ойлгохыг хичээх болно.

ОХУ болон бусад хэд хэдэн улс (Герман, АНУ, Грек) банкуудын хүн амд олгосон зээлийн хүүгийн харьцуулсан дүн шинжилгээг BancRF.ru мэдээллийн нөөцийн мэргэжилтнүүд хийжээ. Энэхүү судалгаа нь 2018 оны дунд үеийн дүр зургийг харуулж байна. Нөхцөл болон хэмжээгээр нь харьцуулах боломжтой зээлүүдийг авч үзсэн. Тэд бүгд зорилтот бус байсан. Улс бүрийн мэдээллийг авахын тулд таван банк авсан бөгөөд банкуудыг дур зоргоороо сонгосон.

Улс бүрийн хувьд дээд ба доод хэмжээг авч, дараа нь дундаж (арифметик дундаж)-ыг тооцсон. Дараах зураг гарч ирэв (%): Герман - 4, 92; АНУ - 12, 79; Грек - 12, 41; Оросын Холбооны Улс - 18, 52. Энэ нь ОХУ-д хүн амд зээл дунджаар нэг хагас дахин, АНУ, Грек, Германыхаас 3, 8 дахин илүү үнэтэй байдаг. Оросыг тайвшруулах цорын ганц зүйл бол Украинд ижил судалгаагаар дундаж хувь 48.86% байсан (дашрамд хэлэхэд энэ нь дэлхийн хамгийн өндөр үзүүлэлтүүдийн нэг юм).

Мөн энд өөр нэг тойм байна, энэ нь ОХУ болон бусад улс орнуудын ипотекийн зээлийн хүүг харьцуулах боломжийг олгодог. Зураг нь одоогийн 2019 оны эхэн үеийн нөхцөл байдлыг харуулж байна. Ипотекийн зээлийн хамгийн таатай нөхцлөөр тэргүүлэгч нь Финланд, Швейцарь, Япон гэсэн гурван улс юм. Японд ийм зээлийн жилийн дундаж хүү ойролцоогоор 1.2% байна. Зээл олгох хугацаа нь 50 орчим жил байдаг. Финляндад энэ хэмжээ 1, 1-1, 5% -ийн хооронд хэлбэлздэг бөгөөд энэ нэр томъёо нь хагас зуун жил байна. Харин Швейцарьт зээлийг "насан туршийн орон сууцны зээл" гэж нэрлэдэг бөгөөд зээлийн хугацаа нь 100 жил хүртэл үргэлжилдэг. Мөн хувь хэмжээ нь зөвхөн жилийн 1, 4-1, 6% байна.

Дараа нь жилийн 1.5-3.5 хувийн хүүтэй нэлээд том бүлэг улс орно. Эдгээр улсууд нь (хаалтанд - ханшийн утга): Герман (1, 5-2, 0); Люксембург (1, 8); Швед (1, 87); Словак (1, 90-1, 92); Франц, Литва, Дани, Чех, Эстони (бүгд 2-2, 2 мужид); Бельги, Итали (2, 2-3, 0); Их Британи, Австри, Португал, Нидерланд (2, 5-3, 0); Испани, Латви (3, 0); Итали, Грек, Мальта, Румын (3, 5).

Үүний дараа 3, 5-аас 6, 0 хүртэлх дунд зэргийн хүүтэй улс орнуудын бүлэг ордог. Эдгээр нь дараах улсууд юм: Польш (3, 7-4); Ирланд (3, 8); Кипр (4, 0); Болгар (4, 5-5, 0); Хорват (5, 0-6, 0); Унгар (6, 0).

ОХУ-ын зээлийн хүүгийн үзүүлэлтүүд юу вэ? Энэ оны эхэнд янз бүрийн тооцоогоор Оросын банкуудын олгосон ипотекийн зээлийн жигнэсэн дундаж хүү жилийн 10 хувьтай тэнцэж байв. Таны харж байгаагаар Орос болон миний дээр дурдсан улс орнуудын хооронд ханшийн зөрүү асар их байна. Энэ нь Орос улсад ипотекийн зээлийн хугацаа маш богино байгаа хэдий ч. Өнгөрсөн жил дундаж хугацаа 14 жил байсан. Харин энэ жил Төвбанкны мэдээлснээр 17 жил болж нэмэгджээ.

Дахин хэлэхэд, Украин Оросын иргэдийг тайвшруулж чадна. Тэнд ипотекийн зээлийн нөхцөл үнэхээр дэндүү дэндүү. Энэ хувь нь оны эхэнд дунджаар жилийн 17-22% байв. Үүний зэрэгцээ орон сууцны үнэ бага биш юм. Тэнд орон сууцны зээл дунджаар 10 жилийн хугацаатай байдаг. Тиймээс та орон сууцны гурван үнийг төлөх шаардлагатай болно. Аргентин дахь Украиныхаас ч дор нөхцөл байдал үүссэн. Жилийн 26-28 хувийн хүүтэй байсан. Гэхдээ өнөөдөр ипотекийн зээлийн хувьд Орос Финлянд, Японоос илүү Украин, Аргентинтай ойр байгааг хүлээн зөвшөөрөх хэрэгтэй.

Тийм ээ, өнөөдөр дэлхийн ихэнх хэсгийг хээл хахууль эзэлсэн нь тодорхой. Харин зээлийн хүүгийн түвшингээр Орос улс тэргүүлэгч орнуудын бүлэгт багтдаг. Энэ нөхцөл байдлын шалтгаан нь тодорхой юм - Оросын Төв банкны мөнгөний бодлого.

Төв банк нь аль ч улсын зээлийн зах зээлийн "температур"-ыг (хүүгийн түвшин) гол хүү гэх мэт зохицуулалтын хэрэгслийн тусламжтайгаар тогтоодог. Энгийнээр хэлбэл, Төвбанкнаас арилжааны банкуудад зээл олгох доод хувь, үүнтэй зэрэгцэн тэднээс хадгаламжинд мөнгө хүлээн авахад бэлэн байх дээд хувь нь гол хүү юм.

2007-2009 оны дэлхийн санхүүгийн хямралын үед. оргилдоо хүрч, "алтан тэрбум"-ын орнуудын төв банкууд үндсэн хүүгээ эрс бууруулж эхлэв. Холбооны нөөцийн сан 2008 онд үндсэн хүүг бараг "плинтус" хүртэл, өөрөөр хэлбэл 0, 00-0, 25% хүртэл бууруулсан. Энэ түвшинд тэрээр 2015 оныг дуустал (эхний 25 суурь нэгжээр өсөх үед) үүнийг зөв хадгалсан. Европын Төв банк (ECB), Европын олон орны төв банкууд (Евро бүсэд ороогүй) болон бусад "алтан тэрбум"-ын орнуудын гол ханшийн замнал ойролцоогоор ижил байв. Гэвч Орос улсад Төв банкны хүү (өмнө нь үүнийг дахин санхүүжилтийн хүү гэж нэрлэдэг байсан) эсрэг чиглэлд шилжсэн. Тэгэхээр 2013 онд 5.50% байсан бол 2014 оны эцэс гэхэд 17.0%-д хүрч дээд амжилт тогтоожээ.

Манай улсын арилжааны банкуудын зээлийн дундаж хүүг тооцоолох бүдүүлэг томъёо: ОХУ-ын Банкны хүүг хоёр дахин нэмэгдүүлснээр та иргэд, аж ахуйн нэгжүүдийн банкны зээлийн үнийн талаархи ойлголттой болно. Тиймээс, заасан хугацаанд ОХУ-д зээлийн дундаж хүү 11% -иас 34% хүртэл өссөн байна. Үнэ нь туйлын өндөр, хүн амыг ч, бизнесийг ч сүйрүүлдэг зээл.

2014 оны 12-р сараас хойш Төвбанкны үндсэн хүүг маш болгоомжтой бууруулж эхэлсэн бөгөөд зөвхөн энэ оны дундуур түүний дээд утгыг хоёр дахин буюу 7.5% хүртэл бууруулах боломжтой болсон. Энэ оны хоёрдугаар хагаст дахин гурван бууралт хийгдсэн бөгөөд одоогийн байдлаар ОХУ-ын Банкны үндсэн хүү 6.5% байна. Сүүлийн таван жилийн ханшийн гол үзүүлэлтүүдийг харахад гайгүй байх шиг байна. Одоогийн байдлаар бусад төв банкуудын ханш ямар байгааг харцгаая.

АНУ-ын Холбооны нөөцийн сан - 1, 50-1, 75

ECB - 0, 00

Японы банк - хасах 0, 10

Английн банк - 0.75

Швейцарийн үндэсний банк - хасах 0.75

Шведийн банк - хасах 0.25

Данийн Үндэсний банк - 0.05

Австралийн нөөцийн банк - 0.75

Канадын банк - 1.75.

Дээр дурдсан төв банкууд бүгд “алтан тэрбум”-ын орнуудын бүсийнх. Түүнээс гадна үндсэн ханшийн дүр зураг огт өөр байна. Тиймээс Туркт энэ нь одоогоор 14% (мөн зургаан сарын өмнө 24%) байна. Мексик 7.5% байна. ОХУ-ын Банкны гол ханш нь "алтан тэрбум"-аас илүү хөгжиж буй орнуудын үзүүлэлттэй ойролцоо байна.

ОХУ-ыг багтаасан БРИКС-ийн бүлгийн орнуудын хувьд ямар үндсэн ханш байгааг харцгаая.

Хятадын Ардын банк - 4, 15

Энэтхэгийн нөөцийн банк - 5, 15

Бразилийн Төв банк - 5.00

Өмнөд Африкийн нөөцийн банк - 6, 50.

Таны харж байгаагаар, БРИКС-ийн бүлэгт Орос, Өмнөд Африкт хамгийн өндөр гол үзүүлэлттэй байна. Хамгийн бага нь Хятадад байна.

Хятадын Ардын банк үндсэн хүүгээ удаан хугацаанд ижил түвшинд (4.35%) барьж, энэ оны наймдугаар сарын сүүлчээс хойш гурав дахин бууруулж чадсан нь анхаарал татаж байна. Олон тооны шинж тэмдгүүдээс харахад ҮБХ буурах хандлагаа үргэлжлүүлэх бодолтой байна. Саяхан Коммунист намын олон улсын улс төрийн талаар албан ёсны хэвлэл мэдээллийн хэрэгсэл болох “Глобал таймс” сонинд “Хятад улс зээлийн хүүг тэглэх бодлогод бэлтгэх хэрэгтэй” гэсэн шуугиантай гарчигтай нийтлэл нийтэлжээ. Энэ нь Хятад улс "алтан тэрбум"-ын орнуудтай хамтран үндсэн хүүгээ тууштай, шийдэмгий бууруулах чиглэл баримталж байна гэж шинжээчид үзэж байна.

Мэргэжилтнүүд гайхаж байна: ОХУ-ын банк эдийн засгийн бодит сектор дахь Оросын аж ахуйн нэгжүүд өөрсдийгөө эрсдэлд оруулахгүйгээр зээл авах боломжтой болох хүртэл үндсэн хүүгээ бууруулсаар байх уу? Арилжааны банкуудын зээлийн хүү аж ахуйн нэгжүүдийн ашиг орлоготой дүйцэхүйц байхад тэд дуртайяа авна. Салбарын ашигт ажиллагаа (Росстатын мэдээллээс харахад) маш өөр байна. Гэхдээ дунджаар "эмнэлэг дэх температур" хаа нэгтээ 5 орчим хувьтай байдаг. Тэгэхээр эдийн засгийн бодит секторт арилжааны банкуудын зээлийн эрүүл хүсэл төрөх гол хувь нь 2.5, дээд тал нь гурван хувь байх ёстой.

Гэхдээ бид Оросын Банкны одоогийн удирдлага дор ийм "гайхамшиг" хүлээхгүй гэж бодож байна. Гэхдээ зарим нь намайг эсэргүүцэж магадгүй: өнөөдөр дэлхий даяар үндсэн хүүг бууруулах шинэ үе шатанд чиг хандлага ажиглагдаж байна. Мөн тэд жишээ өгөх болно. Тиймээс Трамп АНУ-ын Холбооны нөөцийн сангийн дарга Жером Пауэллд хандан Америкийн Төв банк бусад зарим Төв банкны нэгэн адил үндсэн хүүгээ тэг хүртэл, бүр илүү сайн - тэгээс доош буулгахыг уриалав. Тиймээс Европт ECB-ийн шинэ ерөнхийлөгч Кристин Лагард Евро бүсийн хувьд тэг ханш хангалттай байхаа больсон бөгөөд ойрын ирээдүйд сөрөг утгатай болж магадгүй гэж сануулж байна. Мөн Хятадын Ардын банк, миний дээр дурдсанчлан, дэлхийн шинэ чиг хандлагад нийцүүлэхийг хүсч байна.

Дэлхийд гарч буй чиг хандлагыг харгалзан Оросын Төв банк үндсэн хүүгээ үргэлжлүүлэн бууруулах ёстой гэж үзэж болно. Миний бодлоор бүх зүйл эсрэгээрээ байх болно. "Алтан тэрбум"-ын орнуудын төв банкууд (Хятадын Төв банк дээр нэмээд) санхүү, мөнгөний зах зээлийг сөрөг тал руу хөтөлж, тэнд ашиг олох нь туйлын хэцүү байх болно (мэдээжийн хэрэг өнөөдөр дамын наймаачид суралцаж байна. зах зээл дээр "хөлдөлтийн температур" байгаа нөхцөлд ч мөнгө олох, гэхдээ энэ нь илүү хэцүү хэвээр байна). Тэд "дулаан баян бүрд"-ийн зардлаар алдагдлаа нөхөхийг хичээх болно.

Эдгээр "халуун баян бүрд" гэж юу вэ? Мөн эдгээр нь "эерэг температур" хадгалагдах улс орнууд юм, өөрөөр хэлбэл зээлийн хүү нь зөвхөн эерэг төдийгүй маш эерэг байх болно. 2007-2009 оны санхүүгийн хямралын дараа ОХУ-ын Банк нь дээр дурдсан уншигчдын анхаарлыг аль хэдийн татсан. "алтан тэрбум"-ын орнуудын Төв банкуудтай харьцуулахад эсрэг үе шатанд ажилласан: тэд хүүгээ огцом бууруулж, манай Төв банк хүүгээ огцом өсгөсөн. Олон улсын санхүүгийн дээрэмчид хямд (бүр үнэ төлбөргүй) мөнгөөр Орос руу нэвтэрч, улмаар дотооддоо өндөр хүүгийн зардлаар олж авсан "олз"-тойгоо үлдээхэд ийм "температур"-ын ялгаа зайлшгүй шаардлагатай. Төв банкны бодлогын үр дүнд Орос улс санхүүгийн дээрэмчдийн "бүрд" болон хувирав. Энэхүү "бүрд"-ийн дамын наймаачид таван жилийн өмнө үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн уналтыг зохион байгуулж байсан (2014 оны 12-р сард рублийн ханш хоёр дахин буурсан).

ОХУ-ын Банк "инфляцийг онилох" гэх мэт "өндөр зорилт"-ыг харгалзан үндсэн хүүгээ тогтоодог гэж хүмүүсийг хуурч байна. Үгүй ээ, тэр гол ханшийг зөвхөн "мөнгөний эздийн" багуудад тогтоодог. Мөн тэд одоогоор Оросын "бүрд" -д сайн "нэмэх температур" байлгахын тулд ОХУ-ын Банк хэрэгтэй байна. Олон улсын санхүүгийн дээрэмчид дэлхийн зах зээлийн хүүгийн "хүйтэн" үед "гараа дулаацуулах" газартай болно.