Америкийн их хямрал. АНУ-ын түүхэн дэх хамгийн том хямрал хэрхэн эхэлсэн бэ?

2024 Зохиолч: Seth Attwood | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-16 16:12

1929 оны 10-р сарын 24-нд АНУ-д "Хар пүрэв гараг" хэмээх хөрөнгийн зах зээл хүчтэй уналтад орж, Их хямралын эхлэл болсон юм.

1929 оны 10-р сард болсон АНУ-ын хөрөнгийн зах зээлийн уналтыг Их хямралын эхлэл гэж үздэг. Америкийн түүхэнд өмнө нь эдийн засгийн хямрал тохиолдож байсан ч нэг нь ч дөрвөн жил гаруй үргэлжилсэнгүй. АНУ өнгөрсөн үеийн эдийн засгийн хямралаас гурав дахин их хямралыг туулсан.

Уолл Стрийтийн хөөс

Америкт 20-иод он хэрэглэгчдийн хувьсгал, түүнийг дагасан таамаглалын тэсрэлтээр тэмдэглэгдсэн байв. Дараа нь хөрөнгийн зах зээл илүү хурдацтай өссөн - 1928-1929 он. Үнэт цаасны дундаж өртөг жилд 40%-иар өсч, худалдааны эргэлт өдөрт 2 сая ширхэг хувьцаанаас 5 сая хүртэл өссөн байна.

Хурдан баяжих гэсэн бодолд автсан иргэд бүх хадгаламжаа дараа нь илүү үнээр зарахын тулд компанийн хувьцаанд хөрөнгө оруулсан. Эрэлт нийлүүлэлтийг бий болгож, үнэт цаасны өртөг асар хурдацтай өссөнийг та бүхэн мэдэж байгаа. Америкчуудыг хувьцааны үнийн хөөрөгдөл зогсоосонгүй, тэд бүсээ чангалж, ирээдүйд сайн жекпот авах найдвараар худалдаж авсаар байв. Үнэт цаас худалдаж авахын тулд хөрөнгө оруулагчид идэвхтэй зээл авч байсан. Хувьцааны хөөрөл нь эдийн засгийн хуулийн дагуу эрт орой хэзээ нэгэн цагт хагарах ёстой байсан хөөсийг бий болгосон.

Мөн энэ хөөс үүсэх цаг 1929 оны Хар пүрэв гаригт тохиож, Доу Жонсын аж үйлдвэрийн дундаж индекс 381, 17 болж буурч, сандран сандран хөрөнгө оруулагчид үнэт цааснаасаа салж эхлэв. Нэг өдрийн дотор 12.9 сая гаруй хувьцаа зарагдсан бөгөөд Dow Jones индекс дахин 11 хувиар унасан байна.

Хар пүрэв гараг бол 1929 оны хямралын гинжин хэлхээний анхны холбоос байв. Хөрөнгийн зах зээлийн уналт нь Хар Баасан (10-р сарын 25), Хар Даваа (10-р сарын 28) болон Хар Мягмар гараг (10-р сарын 29) болоход хүргэсэн. Эдгээр "хар өдрүүд"-ийн үеэр 30 гаруй сая үнэт цаас зарагдсан. Хөрөнгийн зах зээлийн уналт дор хаяж 30 тэрбум долларын алдагдал хүлээсэн олон мянган хөрөнгө оруулагчдыг сүйрүүлэв.

Дампуурсан хувьцаа эзэмшигчдийн араас үнэт цаас худалдан авах зээлийг идэвхтэй гаргаж байсан банкууд ээлж дараалан хаагдаж, хөрөнгийн биржийн үймээн самууны дараа тэд өрөө буцааж чадахгүй гэдгээ хүлээн зөвшөөрөв. Аж ахуйн нэгжүүдийн дампуурал нь санхүүгийн байгууллагуудын дампуурлыг дагаж байв - зээл авах боломжгүйгээр үйлдвэр, янз бүрийн байгууллагууд оршин тогтнох боломжгүй байв. Аж ахуйн нэгжүүдийн томоохон дампуурал нь ажилгүйдлийн гамшгийн өсөлтөд хүргэсэн.

Хямралын он жилүүд

1929 оны хар аравдугаар сарыг Их хямралын эхлэл гэж үздэг. Гэсэн хэдий ч хөрөнгийн зах зээлийн уналт дангаараа ийм том хэмжээний эдийн засгийн уналтыг өдөөхөд хангалтгүй байсан нь тодорхой. Эдийн засагчид, түүхчид өнөөг хүртэл Их хямралын жинхэнэ шалтгаануудын талаар маргаж байна. Юуны өмнө хямрал эхнээсээ эхлээгүй гэдгийг хэлэх хэрэгтэй. Хөрөнгийн зах зээл уналтад орохоос хэдхэн сарын өмнө Америкийн эдийн засаг уналтад хэдийнэ тогтвортой гулсаж байв - аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэл 20 хувиар буурч, бөөний үнэ болон өрхийн орлого буурч байв.

Хэд хэдэн шинжээчдийн үзэж байгаагаар Их хямрал нь бараа бүтээгдэхүүний хэт үйлдвэрлэлийн хямралаас үүдэлтэй. Тэр жилүүдэд мөнгөний нийлүүлэлтийн хэмжээ хязгаарлагдмал байсан тул тэдгээрийг худалдаж авах боломжгүй байсан - доллар нь алтны нөөцтэй холбоотой байв. Бусад эдийн засагчид дэлхийн нэгдүгээр дайны төгсгөл чухал үүрэг гүйцэтгэсэн гэдэгт итгэлтэй байна.

Баримт нь Америкийн эдийн засаг батлан хамгаалах захиалгаас ихээхэн хамааралтай байсан бөгөөд энх тайван болсны дараа тэдний тоо цөөрч, АНУ-ын цэрэг-аж үйлдвэрийн цогцолбор уналтад хүргэв.

Эдийн засагчид хямралыг үүсгэсэн бусад шалтгаануудын дунд АНУ-ын Холбооны нөөцийн сангийн үр ашиггүй мөнгөний бодлого, импортын барааны татварыг нэмэгдүүлсэн зэргийг нэрлэж байна. Дотоодын үйлдвэрлэлийг хамгаалах зорилготой Смит-Хоули хууль нь худалдан авах чадвар буурахад хүргэсэн. Мөн 40 хувийн импортын татвар нь Европын ханган нийлүүлэгчдийн бүтээгдэхүүнийг АНУ-д борлуулахад хүндрэл учруулсан тул хямрал Хуучин ертөнцийн орнуудыг хамарчээ.

Америкт үүссэн хямралд Герман, Их Британи хамгийн их нэрвэгдсэн. Уолл Стрит уналтанд орохоос хэдэн жилийн өмнө Лондон алтны стандартыг сэргээж, дайны өмнөх мөнгөн тэмдэгтийг фунт стерлингээр тогтоожээ.

Британийн мөнгөн тэмдэгт хэт үнэлэгдсэн нь Британийн экспортын үнэ өсөж, өрсөлдөх чадвараа болиход хүргэсэн.

Их Британи фунтыг дэмжихийн тулд гадаадад, АНУ-д зээл авахаас өөр аргагүй болсон. Нью-Йорк "Хар пүрэв гараг"-аас чичирч, Их хямралын бусад мэдээлэгчид чичрэх үед хямрал Манан Альбион руу шилжив. Тэндээс Дэлхийн нэгдүгээр дайнаас дөнгөж сэргэсэн Европын бүх мужуудад гинжин урвал эхэлсэн.

Герман ч Их Британи шиг Америкийн зээлийн зүүгээр хохирсон. Хорьдугаар онд Германы маркийн итгэл үнэмшил бага, банкны салбар дайнаас гарч амжаагүй, тухайн үед улс орон хэт инфляцийн үеийг туулж байсан. Нөхцөл байдлыг засч, Германы эдийн засгийг хөл дээр нь босгохын тулд орон нутгийн пүүсүүд болон хотын захиргаа богино хугацааны зээл авахаар мужуудад ханджээ.

1929 оны 10-р сард АНУ-д эхэлсэн эдийн засгийн хямрал Америкийн зээлээс хараат байдлаа бууруулж чадаагүй германчуудад хүндээр туссан.

Их хямралын эхний жилүүдэд Америкийн эдийн засгийн өсөлт 31%-иар буурчээ. АНУ-ын аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэл бараг 50%-иар буурч, хөдөө аж ахуйн үнэ 53%-иар унасан.

1930-аад оны эхээр Америкт хоёр банк сандрах үе тохиолдсон - хадгаламж эзэмшигчид хадгаламжаа бөөнөөр нь татахаар яарч, ихэнх санхүүгийн байгууллагууд зээл олгохоо зогсоохоос өөр аргагүй болсон. Дараа нь банк дампуурал эхэлсэн бөгөөд үүний улмаас хадгаламж эзэмшигчид 2 тэрбум доллар алджээ. 1929 оноос хойш нэрлэсэн мөнгөний нийлүүлэлт 31%-иар буурчээ. Үндэсний эдийн засгийн хямралын нөхцөл байдлын эсрэг хүн амын орлого хурдацтай буурч, ажил хийдэг америкчуудын гуравны нэг нь ажилгүй болжээ. Иргэд жагсаал цуглаан хийхээс өөр аргагүй болсон. Хамгийн их цуурайтсан жагсаал бол 1932 онд Детройт хотод болсон "өлсгөлөнгийн жагсаал" бөгөөд Форд үйлдвэрийн ажилгүй ажилчид дургүйцлээ илэрхийлж байсан юм. Хенри Фордын цагдаа болон хувийн хамгаалагчид жагсагчид руу гал нээж, дөрвөн хүн амиа алдаж, жаран гаруй ажилчин шархадсан байна.

Рузвельтийн "Шинэ хэлэлцээр"

Америкийн эдийн засгийн сэргэлт 1933 оны 3-р сард Теодор Рузвельт улс орныг удирдаж, хямралыг дээшлүүлж чадсаны дараа эхэлсэн. “Хүчтэй гар” бодлогын ачаар эргэлт гарсан. Шинэ ерөнхийлөгч үндсэн хөндлөнгийн оролцоо, үйл явцыг төрийн зохицуулалт хийх замыг сонгосон. Мөнгөний системийг тогтворжуулахын тулд долларын ханшийг хүчтэйгээр сулруулж, банкуудыг түр хаасан (дараа нь дахин нээгдэх үед тэдэнд зээл олгоход тусалсан). Томоохон аж үйлдвэрийн аж ахуйн нэгжүүдийн үйл ажиллагааг бараг л төлөвлөсөн түвшинд - бүтээгдэхүүний квот, борлуулалтын зах зээлийг бий болгох, цалингийн түвшний жороор зохицуулсан. Нэмж дурдахад хуурай хууль хүчингүй болсон тул засгийн газар онцгой албан татвар хэлбэрээр ноцтой ашиг олж авсан.

Үйлдвэрлэлийн нөөцийг дэд бүтцэд дахин хуваарилав. Энэ нь түүхэндээ хамгийн ядуу байсан тус улсын хөдөө аж ахуйн бүс нутгуудад ялангуяа үнэн байв. Ажилгүйдлийн эсрэг тэмцэлд олон сая америкчуудыг далан, хурдны зам, төмөр зам, цахилгаан дамжуулах шугам, гүүр болон бусад чухал байгууламж барих ажилд илгээсэн. Энэ нь ложистик, тээврийн ажлыг хөнгөвчлөх боломжийг олгож, бизнест нэмэлт түлхэц өгсөн. Орон сууцны барилгын ажлын хурд ч нэмэгдсэн. Мөн хэрэгжүүлсэн үйлдвэрчний эвлэл, тэтгэврийн шинэчлэл нь социализмд ойртсон Америкийн стандартын бодлогод анх "шоконд" сэтгэл дундуур байсан нийт хүн амын дунд Рузвельтийн багийн рейтингийг өсгөсөн.

Үүний үр дүнд 30-аад оны эцэс гэхэд АНУ-ын эдийн засаг аажмаар "өвдөгнөөсөө босч" байв - үе үе уналт, зарим цочрол, тухайлбал 1937-38 оны уналт. Эцэст нь Аугаа их дайн нь Их хямралыг ялахад тусалсан - эрчүүдийг дайчлах нь ажилгүйдлийг зогсоож, олон тооны батлан хамгаалах захиалга эрдэнэсийн санг мөнгөөр дүүргэж, үүний үр дүнд Дэлхийн 2-р дайны үед АНУ-ын ДНБ хоёр дахин нэмэгдсэн.

Намрын өмнөхөн улстөрчид, эдийн засагчдын албан ёсны мэдэгдэл:

1) "Бидний үед хөрсний нуралт байхгүй болно." Жон Мэйнард Кейнс, 1927 он

2) "Бид тэнэгүүдийн диваажинд амьдарч байгаа бөгөөд ойрын ирээдүйд манай улсын хөгжил цэцэглэлт зайлшгүй доройтох болно гэж мэдэгдэгчдийг эсэргүүцэхээс өөр аргагүй." Э. Х. Х. Симменс, Нью-Йоркийн хөрөнгийн биржийн ерөнхийлөгч, 1928 оны 1-р сарын 12.

"Бидний цаашдын хөгжил цэцэглэлтийн төгсгөл байхгүй болно." Майрон Э. Форбс, Пирс Арроу моторт машин компанийн ерөнхийлөгч, 1928 оны 1-р сарын 12.

3) “АНУ-ын Конгресс урьд өмнө нь тус улсын нөхцөл байдлын талаар хэлэлцэхээр цуглаж байгаагүй бөгөөд өнөөдрийнх шиг ийм таатай дүр зураг нээгдэв. Дотоод хэрэгтээ бид амар амгалан, сэтгэл ханамжийг харж байна … мөн түүхэн дэх хамгийн урт хөгжил цэцэглэлтийн үе. Олон улсын үйл хэрэгт - харилцан ойлголцлын үндсэн дээр энх тайван, сайн санааны байдал. Калвин Кулидж, 1928 оны 12-р сарын 4.

4) "Магадгүй үнэт цаасны үнийн санал буурч магадгүй, гэхдээ ямар ч сүйрэл гарахгүй." Ирвинг Фишер, Америкийн нэрт эдийн засагч, Нью-Йорк Таймс, 1929 оны 9-р сарын 5.

5) “Үнийн өргөн уулын өндөрлөг дээр эшлэл боссон. Баавгайн таамаглаж буйгаар ойрын ирээдүйд, тэр байтугай ерөнхийдөө 50 эсвэл 60 оноогоор унах магадлал багатай юм. Ирэх саруудад үнэт цаасны зах зээл мэдэгдэхүйц өснө гэж бодож байна.” Ирвинг Фишер, эдийн засгийн ухааны доктор, 1929 оны 10-р сарын 17.

Энэ уналт эдийн засагт дорвитой нөлөө үзүүлэхгүй” гэв. Артур Рэйнолдс, Чикагогийн Континентал Иллинойс банкны ерөнхийлөгч, 1929 оны 10-р сарын 24.

Өчигдрийн уналт дахин давтагдахгүй… Би ийм бууралтаас айхгүй байна” гэж хэлжээ. Артур А. Лоссби (Equitable Trust компанийн ерөнхийлөгч), 1929 оны 10-р сарын 25-ны Баасан гарагт Нью Йорк Таймс сонинд иш татсан.

"Уолл Стритийн үндсэн зарчмууд хөндөгдөөгүй бөгөөд тэр даруй төлөх боломжтой хүмүүс сайн хувьцааг хямд үнээр худалдаж авна гэдэгт бид итгэдэг." The New York Times сонинд эш татсан Goodboy & Company Bulletin, 1929 оны 10-р сарын 25-ны Баасан гараг.

Эцсийн намар аль хэдийн эхэлсэн албан ёсны мэдэгдэл:

6) Одоо хувьцаа худалдаж авах цаг болжээ. Ж. П. Морганы … Америкт богинохон хүн бүр эвдрэх болно гэсэн үгийг санах цаг болжээ. Магадгүй хэдхэн хоногийн дараа бухын сандрал биш баавгайн сандрал үүсэх байх. Одоо догшин зарагдаж байгаа олон хувьцаа ойрын жилүүдэд ийм хямд үнэд хүрэхгүй байх магадлалтай. R. W. McNeill, зах зээлийн шинжээч, 1929 оны 10-р сарын 30-ны өдөр The New York Herald Tribune сэтгүүлд иш татсан.

Найдвартай, баталгаатай хувьцаа худалдаж ав, тэгвэл та харамсахгүй. Мэдээллийн E. A. Пирс, 1929 оны 10-р сарын 30-ны өдөр The New York Herald Tribune сэтгүүлд иш татсан.

"Одоо хувьцаа авч байгаа ухаантай хүмүүс ч байна… Сандарч, хэн ч үүнд чин сэтгэлээсээ итгэхгүй бол хувьцаа буурахгүй." R. W. McNeill, санхүүгийн шинжээч, 1929 оны 10-р сар.

7) “Бодит бараа, үйлчилгээний үнэ биш цаасны үнэ буурч байна … Одоо Америк эдийн засгийн өсөлтөө найм дахь жилдээ хийж байна. Өмнөх ийм үеүүд дунджаар арван нэгэн жил үргэлжилсэн, өөрөөр хэлбэл сүйрэхэд гурван жил үлдэж байна. Стюарт Чейс, Америкийн эдийн засагч, зохиолч, New York Herald Tribune, 1929 оны 11-р сарын 1.

"Уолл Стритийн гистери аль хэдийн дууссан." The Times, 1929 оны 11-р сарын 2.

“Уолл Стрийтийн сүйрэл нь ерөнхий, тэр байтугай эдийн засгийн ноцтой уналт болно гэсэн үг биш … Зургаан жилийн турш Америкийн бизнесүүд өөрсдийн анхаарал, эрч хүч, нөөц баялгийнхаа ихээхэн хэсгийг дамын тоглоомд зориулжээ… Одоо энэ зохисгүй, шаардлагагүй, аюултай адал явдал дууслаа … Энэ бизнес нь Бурханд талархаж, эвдрэлгүй, оюун ухаан, бие бялдараараа эрүүл, санхүүгийн хувьд урьд урьдынхаас илүү хүчирхэгжиж, ажилдаа буцаж ирэв. Бизнесийн долоо хоног, 1929 оны 11-р сарын 2.

“… Хэдийгээр хувьцааны үнэ огцом унасан ч энэ уналт нь эдийн засгийн уналтын эхлэл биш харин түр зуурынх гэж бид үзэж байгаа бөгөөд энэ нь удаан үргэлжилсэн хямралд хүргэнэ…” Харвардын Эдийн засгийн нийгэмлэг, 1929 оны 11-р сарын 2.

8) "… бид ноцтой уналтад итгэхгүй байна: бидний таамаглаж буйгаар эдийн засгийн сэргэлт хавар эхэлж, намар байдал улам сайжирна." Харвардын Эдийн засгийн нийгэмлэг, 1929 оны 11-р сарын 10.

"Хөрөнгийн зах зээлийн уналт удаан үргэлжлэхгүй, магадгүй хэдхэн хоногийн дараа дуусна." Ирвинг Фишер, Йелийн их сургуулийн эдийн засгийн профессор, 1929 оны 11-р сарын 14.

"Уолл Стрийтийн үймээн самуун нь манай улсын ихэнх хотод ямар ч нөлөө үзүүлэхгүй." Пол Блок, Blok сонины холдингийн ерөнхийлөгч, редакцийн нийтлэл, 1929 оны 11-р сарын 15.

"Санхүүгийн шуурга дууслаа гэж хэлэхэд буруудахгүй." Бернард Барух, 1929 оны 11-р сарын 15, Уинстон Черчиллд илгээсэн утас.

9) "Одоогийн нөхцөл байдалд заналхийлсэн, гутранги байдал үүсгэсэн зүйл харагдахгүй байна… Эдийн засаг хавар сэргэж, ирэх онд улс орон тогтвортой хөгжинө гэдэгт итгэлтэй байна." Эндрю В. Меллон, АНУ-ын Сангийн нарийн бичгийн дарга, 1929 оны 12-р сарын 31.

Авсан арга хэмжээний ачаар бид итгэлээ сэргээсэн гэдэгт итгэлтэй байна” гэж хэлжээ. Герберт Гувер, 1929 оны 12-р сар.

"1930 он ажлын байрны тоогоор маш сайн жил байх болно." АНУ-ын Хөдөлмөрийн яам, Шинэ жилийн урьдчилсан мэдээ, 1929 оны 12-р сар.

10) "Хувьцаа нь хамгийн багадаа ойрын ирээдүйд гэрэлт ирээдүйтэй." Ирвинг Фишер, эдийн засгийн ухааны доктор, 1930 оны эхээр.

11) "… уналтын хамгийн муу үе шат дууссан гэсэн шинж тэмдгүүд байдаг …" Харвардын Эдийн засгийн нийгэмлэг, 1930 оны 1-р сарын 18.

12) "Одоо санаа зовох зүйл огт байхгүй." Эндрю Меллон, АНУ-ын Сангийн сайд, 1930 оны 2-р сар.

13) "1930 оны хавар ноцтой санаа зовоосон үе дууслаа … Америкийн бизнес аажмаар хэвийн хөгжил цэцэглэлтийн түвшиндээ буцаж байна." Жулиус Бернс, Гуверын бизнес судлалын үндэсний бага хурлын ерөнхийлөгч, 1930 оны 3-р сарын 16.

"… хэтийн төлөв сайн хэвээр байна …" Харвардын эдийн засгийн нийгэмлэг, 1930 оны 3-р сарын 29.

14) "… хэтийн төлөв таатай байна …" Харвардын эдийн засгийн нийгэмлэг, 1930 оны 4-р сарын 19.

15) "Хэдийгээр гамшиг зургаан сарын өмнө болсон ч хамгийн муу зүйл ард хоцорч, хамтын хүчин чармайлтаар бид эдийн засгийн хямралыг хурдан даван туулах болно гэдэгт би итгэлтэй байна. Банк, аж үйлдвэр бараг өртөөгүй. Энэ аюулыг ч аюулгүй даван туулсан." Херберт Гувер, АНУ-ын Ерөнхийлөгч, 1930 оны тавдугаар сарын 1.

"… 5, 6-р сар гэхэд бидний өнгөрсөн оны 11, 12-р сарын товхимолд таамаглаж байсан хаврын өсөлт гарч ирэх ёстой …" Харвардын Эдийн засгийн нийгэмлэг, 1930 оны 5-р сарын 17.

“Ноёд оо, та жаран хоногоор хоцорч байна. Сэтгэлийн хямрал дууслаа. Херберт Гувер, Эдийн засгийн сэргэлтийг хурдасгах нийтийн ажлын хөтөлбөрийг хүссэн төлөөлөгчдийн хариу, 1930 оны 6-р сар.

16) "… эмх замбараагүй, зөрчилдөөнтэй бизнесийн хөдөлгөөнүүд удахгүй сэргэх замаа өгөх ёстой …" Харвардын Эдийн засгийн нийгэмлэг, 1930 оны 6-р сарын 28.

17) "… одоогийн хямралын хүч аль хэдийн дуусч байна …" Харвардын Эдийн засгийн нийгэмлэг, 1930 оны 8-р сарын 30.

18) "Бид сэтгэл гутралын үйл явцын намрын үе шат дуусах дөхөж байна." Харвардын Эдийн засгийн нийгэмлэг, 1930 оны 11-р сарын 15.

19) "Энэ түвшинд тогтворжуулах бүрэн боломжтой." Харвардын Эдийн засгийн нийгэмлэг, 1931 оны 10-р сарын 31.