Газрын тосны үнэ бол банкируудын хуйвалдаан

2024 Зохиолч: Seth Attwood | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-16 16:12

Шинэ оны эхэн үетэй зэрэгцээд санхүүгийн болон түүхий эдийн зах зээл дээрх индексүүд болон үнэ түүхэнд байгаагүй уналттай байлаа. Газрын тосны зах зээлд ч шинэ дээд амжилтууд бүртгэгдсэн. 2014 оны долдугаар сараас 2015 оны эцэс хүртэлх хугацаанд энэхүү эрчим хүчний нөөцийн үнэ 70 хувиар буурсан байна.

Цаашид явах газар байхгүй мэт санагдаж байсан ч өнгөрсөн долоо хоногт газрын тосны үнэ 10 гаруй хувиар буурч, статистикийн бүх хугацаанд оны хамгийн муу эхэн үеийг даван туулсан.

Худалдаачид үнэ баррель тутамдаа 30 доллараас доош унаж магадгүй гэж итгэх хандлага улам бүр нэмэгдсээр байна.

Дэлхийн газрын тос, байгалийн хийн синтетик индекс дээр үндэслэсэн Bloomberg-ийн статистик мэдээллээс харахад шинэ оны эхний долоо хоногт дэлхийн хамгийн том газрын тосны 60 компани үнийн уналтын улмаас 100 орчим тэрбум долларын алдагдал хүлээсэн байна. Европын хамгийн том газрын тосны компани болох Royal Dutch Shell Plc Bloomberg индексээр 5.7%-иар буурсан бол BG групп 6.4%-иар буурсан байна. Азийн хамгийн том нефть боловсруулах үйлдвэр болох Sinopec Bloomberg индексээр 7.6%-иар буурсан бол дэлхийн хоёр дахь том газрын тосны компани болох Петрочайна 6.8%-иар буурсан байна.

Хар алтны үнэ урьд өмнө хэзээ ч байгаагүй уналтад хүргэсэн шалтгааны талаар ид шуугиан тариад удаж байна. Хуучин хэв маягаар ийм уналт зах зээлийн нөхцөл байдлын "байгалийн" өөрчлөлтийн үр дүн гэж үздэг хүмүүс улам бүр цөөрсөөр байна. Тэд газрын тосны эрэлт нийлүүлэлтээсээ улам хоцорч эхэлсэн бөгөөд энэ хоцрогдол нь эргээд дэлхийн ихэнх орны эдийн засгийн идэвхжил суларсантай холбоотой гэж тэд хэлэв. Үнэн хэрэгтээ уналт ажиглагдаж байгаа боловч эрэлт нийлүүлэлтийн харьцааг хэд хэдэн хувиар өөрчилдөг бол үнийн уналтыг хэд хэдэн удаа хэмжсэн байдаг.

Саудын Арабын үйлдлийг дэлхийн зах зээл дээр үнэ унасан шалтгаан гэж байнга дурддаг. Үнэн хэрэгтээ энэ нь дэлхийн хар алтны зах зээлийн эзний байр суурийг эзлэхийг оролдохын тулд газрын тосны олборлолтыг нэг талт байдлаар (ОПЕК-ийн хүрээнд тохиролцоогүйгээр) нэмэгдүүлж, газрын тос хаях замд орсон. Энэ нь дэлхийн зах зээл дээр баррель үнэ цөөхөн доллараар буурсныг тайлбарлаж болох ч уналтын нийт үнэ (2008 онд хүрсэн дээд хэмжээнээс тооцож үзэхэд) нэг баррель нь 100 орчим доллар байв. Хэрэв бид 2014 оны дундаж үнээс бараг 100 доллартай тэнцэх юм бол ("Брент" тэмдэг) 2016 оны эхэн үетэй харьцуулахад баррель нь бараг 70 доллар болж байна. Зөвхөн газрын тос олборлогч бүх томоохон улсууд (ОПЕК дээр нэмэх нь Орос, бусад хоёр, гурван муж) л зах зээлийн ийм өөрчлөлтийг хийх чадвартай.

ОПЕК-ийн хүчин зүйл, газрын тосны картел гэж нэрлэгддэг байгууллагыг өнөөдөр бараг хэн ч ноцтой шинжээчид чухал гэж үздэггүй. Угаасаа нефтийн зах зээлийг луйвардаж байна гэсэн хардлага төрж байна. Аливаа зах зээлийг удирдах уламжлалт аргуудын нэг бол бараа материал бий болгох явдал юм. Стратегийн нөөц гэсэн нэрийн дор хар алтны нөөцийг дэлхийн олон улс, тэр дундаа АНУ бүрдүүлдэг. Бараа материалын борлуулалт нь үнийг бууруулах боломжтой. АНУ-ын нөөцөд борлуулалт хийгдсэн боловч ийм борлуулалтын үр нөлөө маш богино бөгөөд үнийн хазайлт нь баррель тутамд хэдэн доллараас илүүгүй байв.

2015 оны сүүлийн өдрүүдэд нефтийн зах зээлийн огцом хэлбэлзлийг банкны картелийн үйл ажиллагаатай холбон тайлбарласан цуврал нийтлэл хэвлэл мэдээллийн хэрэгслээр гарчээ. Эхнийх нь Америкийн санхүүгийн шинжээч Майкл МакДональдын нийтлэл бөгөөд ОПЕК нь хар алтны зах зээлийг хянадаггүй, харин энэ зах зээлийг газрын тос болон бусад эрчим хүчний салбарын компаниудад эрчим хүчний зээлээр ашигладаг банкны картелээр хянадаг гэсэн өгүүлэл байв. хэрэгсэл. МакДональдын мэдээлснээр, АНУ-ын эрчим хүчний салбарт (газрын тос, байгалийн хийн салбар) нийт зээлийн өрийн үлдэгдэл 4 их наяд байна. Хүүхэлдэй. Үүний зэрэгцээ, энэ хэмжээний Америкийн банкууд зээлийн ойролцоогоор 45%, өөр 30% нь гадаадын банкууд, 25% нь эрсдэлээс хамгаалах сан гэх мэт банк бус байгууллагуудад олгосон байна. 2015 оны 3-р улирлын байдлаар Citigroup 22 тэрбум долларын эрчим хүчний зээл, JP Morgan Chase 44 тэрбум, Bank of America 22 тэрбум, Wells Fargo 17 тэрбум долларын эрчим хүчний зээл авсан байна.

МакДональдын эхний дүгнэлттэй санал нийлж болно: ОПЕК газрын тосны зах зээлийг үнэхээр удаан хугацаанд хянаж чадаагүй. Зах зээлийг картель хэлбэрээр зохион байгуулагдсан банкууд хянаж эхэлсэн гэдэгтэй бас санал нийлж болно. Эрчим хүчний зээл нь удирдлагын хэрэгсэл гэсэн гурав дахь дүгнэлт нь эргэлзээтэй.

МакДональд өөрөө энэ дүгнэлтэд эргэлзээ төрүүлсэн тоо баримтыг иш татдаг. Зохиогч хэлэхдээ эрчим хүчний зээл нь АНУ-ын нийт зээлийн зах зээлийн ердөө 3 хувийг эзэлдэг. Америкийн банкуудын зээлийн багцад эрчим хүчний зээлийн эзлэх хувь дараах байдалтай байна (%): Citigroup - 6, 1; JP Morgan Chase - 5, 6; Bank of America - 2.5; Wells Fargo - 1, 9. Газрын тос болон бусад эрчим хүчний зах зээлд томоохон өөрчлөлтүүдийг бий болгоход хангалтгүй. Уолл Стритийн банкуудын зээлийн бодлогын тэргүүлэх чиглэл бол эрчим хүч биш гэдэг нь ойлгомжтой. Таамаглалаар банкны зээл нь урт хугацааны бүтцийн бодлогыг хэрэгжүүлэх хэрэгсэл болж чадна. Газрын тосны үнэ унасан нь “Удаан хугацааны туршид, чин сэтгэлээсээ” гэж зарим шинжээчид чухам үүнийг цухуйлгаж байна. Гэсэн хэдий ч ийм дүгнэлтийг ердийн газрын тосыг орлуулах эрчим хүчний өөр хэлбэрийг хөгжүүлэхэд оруулсан хөрөнгө оруулалтын статистик мэдээллээр батлах ёстой боловч ийм нотолгоо байхгүй байна. Банкууд сүүлийн жилүүдэд ижил ногоон эрчим хүчний төслүүдэд олгох зээлээ дорвитой нэмэгдүүлээгүй байна.

Эндээс хар алтны үнэ унасан нь үнэ ханшийн аргачлалын үр дүн гэдгийг харуулж байна. Банкны зээл нь ийм заль мэх хийх хэрэгсэл болж чадахгүй. Зээл мэдээж үнэд нөлөөлдөг ч зээлийн үр дүн хэдэн жилийн хоцрогдолтой байдаг. Мөн заль мэх нь үнийн нөлөөг шууд, эсвэл хэдхэн долоо хоногийн дотор хамгийн их хэмжээгээр бий болгодог. Өнгөрсөн жил банкууд газрын тосны салбарт хязгаарлагдмал санхүүжилт олгосон бөгөөд 2016 онд ч үүнийгээ үргэлжлүүлэх болно гэж МакДональд үзэж байна. Гэхдээ зээлийн хязгаарлалт нь газрын тосны нийлүүлэлтийг бууруулахад хүргэдэг тул эсрэгээрээ хар алтны үнэ өснө гэж найдаж болно.

Газрын тосны зах зээлийн манипуляторууд бол хамгийн том банкууд юм. Тэд үүнийг газрын тосны фьючерс гэрээ болон бусад газрын тостой холбоотой деривативуудаар дамжуулан хийдэг. Хачирхалтай нь, тухайн өдрийн үнэ (спот гүйлгээ) нь ирээдүйн нийлүүлэлтийн үнээр тодорхойлогддог (жишээлбэл, жилийн дотор).

Мөн ирээдүйн (фьючерс) үнэ нь хүлээлт гэж нэрлэгддэг үр дүнд бий болдог. "Хүлээлтийг" эргээд рейтингийн агентлагууд, шинжээчдийн нийгэмлэг, хэвлэл мэдээллийн хэрэгслүүд бий болгодог. Тэд бүгд томоохон банкуудын мэдэлд байдаг. Банкууд зүгээр л "зөв" хүлээлтийг захиалж өгдөг.

70-аад оны сүүлээс хойш. 20-р зуунд "цаасан тосны" зах зээл дэлхий даяар эрчимтэй хөгжиж эхэлсэн. биет газрын тосны нийлүүлэлтээр дуусдаггүй фьючерс гэрээний зах зээл. Энэ бол эдийн засгийн бодит секторт газрын тос, нефтийн бүтээгдэхүүнийг олборлох, боловсруулах, ашиглах чиглэлээр үйл ажиллагаа явуулж буй хүн бүр ихээхэн хохирол амсдаг дамын наймаачдын тоглоом юм. Өнөөдөр "цаасан тос"-ын зах зээлийн эргэлт газрын тосны биет зах зээлийн эргэлтээс хэдэн арван дахин их байна. Нью-Йоркийн NYMEX болон Лондонгийн ICE зэрэг хоёр том бирж дээр газрын тосны фьючерс хэлцлийн арилжааны хэмжээ дэлхийн нефтийн жилийн хэрэглээнээс аль хэдийн 10 дахин даваад байна.

Санхүүгийн деривативын бүх зах зээлийг банкууд хянадаг. Юуны өмнө Уолл Стритийн банкууд, мөн Лондон хот болон тивийн Европ дахь томоохон банкууд. Цаасан тосны зах зээл ч үл хамаарах зүйл биш юм. IMEMO RAN-ийн тооцоогоор газрын тосны деривативын дэлхийн зах зээлийн 95% нь АНУ-ын банкуудын хяналтанд байдаг.

Газрын тосны дериватив дахь хамгийн том албан тушаал эзэмшигчид бол Goldman Sachs, J. P. Морган Чейз болон бусад банкны аваргууд газрын тосны фьючерс ашиглаж, нэгдүгээрт, газрын тосны үнийн хэлбэлзлээс ашиг олох; хоёрдугаарт, санхүүгийн зуучлагчийн үйл ажиллагааг хангах зорилгоор. Үүний зэрэгцээ банкуудын үйлчлүүлэгчид нь газрын тосны биет зах зээлийн тоглогчид болох газрын тос олборлогч компаниуд, газрын тос боловсруулах үйлдвэрүүд, агаарын тээврийн компаниуд болон санхүүгийн тоглогчид, тэр дундаа эрсдэлийн сангууд юм. "Цаасан газрын тосны" зах зээл дэх монополь байрныхаа арилжааны үр нөлөөг нэмэгдүүлэхийн тулд олон аварга банкууд газрын тосны биет арилжаанд оролцохыг үл тоомсорлодоггүй (хар алтны үнийг төлөвлөхдөө ийм банкууд давуу талтай болох нь ойлгомжтой. чөлөөт зах зээлийн тоглогчид дээр) … 2003 онд АНУ-ын Холбооны нөөцийн сан банкуудад түүхий эдийн худалдаа эрхлэгчээр ажиллах эрх олгосон. Ж. П. Morgan, Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs, Citigroup болон бусад хэд хэдэн томоохон банкууд.

2007-2009 оны санхүүгийн хямрал АНУ-ын банкны аварга том компаниуд шуугиж байсан санхүүгийн деривативын зах зээл санхүүгийн зохицуулагчдын хяналтаас гадуур байсантай холбоотой. АНУ-ын Холбооны нөөцийн сан, АНУ-ын Үнэт цаасны хороо, АНУ-ын Хууль зүйн яам, Европын санхүүгийн зохицуулагчид деривативын зах зээлд энгийн дэг журам тогтоохыг оролдсон. 2010 онд АНУ санхүүгийн зах зээлийн зохицуулалтыг чангатгах чиглэлийг тодорхойлсон Додд-Франкийн хуулийг баталсан боловч энэхүү акт нь хүрээний шинж чанартай тул практикт хэрэглэхийн тулд олон тооны тусгай хууль батлах шаардлагатай байна. болон дүрэм журам.

Хэдэн жилийн турш АНУ 2007-2009 оны хямралын өмнөхөн болон үеэр Уолл Стритийн банкууд болон Европын томоохон банкуудын үйл ажиллагааг судалж байна. Тодруулбал, газрын тосны фьючерсийн зах зээл дэх банкны үйл ажиллагаа болон тэдгээрийн биет газрын тосны үйл ажиллагаа хоорондын уялдаа холбоог илрүүлсэн. 2012 онд Goldman Sachs, Morgan Stanley, J. P.-ийн үйл ажиллагааг шалгаж эхэлсэн. Морган түүхий эд (газрын тос зэрэг) үнийг өөрчилсөнийхөө төлөө 2014 онд дээрх банкуудад үндэслэлтэй хариуцлага хүлээлгэсэн.

Одоогийн байдлаар ихэнх томоохон банкууд санхүүгийн деривативын зах зээл дээр байсаар ирсэн. Үүнд газрын тосны фьючерс зах зээлд. Тиймээс нефтийн “зах зээл” циркийн янз бүрийн мэхийг үргэлжлүүлэн үзүүлнэ гэдэгт бид бэлтгэлтэй байх ёстой.

Дүгнэж хэлэхэд хар алтны үнийг өөрчилдөг банкууд үнэхээр картелийн зохион байгуулалтад орсон гэдгийг хэлэх хэрэгтэй. Гэсэн хэдий ч, энэ нь үйл ажиллагаа нь зөвхөн нэг бүтээгдэхүүний зах зээлд хязгаарлагддаг тусгай картель биш юм. Энэ бол албан ёсоор АНУ-ын Холбооны нөөцийн систем гэж нэрлэгддэг дэлхийн картель юм. Дэлхийн мөнгийг (доллар) бүтээдэг хэвлэх машинтай бол ХНС-ын хувьцаа эзэмшигч банкууд санхүүгийн бүх зах зээл болон түүхий эдийн зах зээлийн ихэнх хэсгийг үр дүнтэй удирддаг.