Дэлхийн мөнгөний хосгүй туршилт биднийг лабораторийн харх болгодог

2024 Зохиолч: Seth Attwood | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-16 16:12

Санхүүгийн ноцтой сүйрэл ойртож байгааг анхааруулах олон шинж тэмдэг байдаг.

Гэсэн хэдий ч эдгээр анхааруулах тэмдгүүдийг олонхи нь үл тоомсорлодог.

10 жилийн турш төв банк зах зээлийг дэмжих, хувьцаа, бонд, үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ цэнийг өсгөх зорилгоор тогтмол интервенц хийсний дараа - олон нийтээс мөнгө хэвлэх инфляцид үзүүлэх нөлөөллийг нуун дарагдуулахын тулд түүхий эдийг нэгэн зэрэг устгаж, "тэд" гэж төсөөлөхөд бэрх юм. "Зах зээл дахин унах боломжийг олгоно.

"Төв банк" хэрхэн ажилладаг нь мэдэгдэж байна: зах зээл хэлбэлзэж эхлэх бүрт төв банкууд зах зээлийг "зөв" чиглэлд дэмжих / түлхэх зорилгоор интервенц хийх болно, энэ нь үргэлж: Дээшээ!

Эргээд харахад төв банкууд бүх зах зээлийг ямар ч үед дэмжих үүрэг хүлээсэн энэхүү урхинд хэрхэн орсныг харахад хялбар юм.

2008 оны хямрал тэднийг маш их айлгасан. Тиймээс тэдний бөөнөөр мөнгө хэвлэх ажил хурдацтай явагдаж, системийг "аврах" үүднээс илүү хөгжилтэй хэвлэж байна.

Гэвч санхүүгийн том хямрал бол 2000 оны Dot-Com-ын сүйрлийн дараа хэрэгжүүлсэн буруу бодлогын логик үр дүн гэдгийг хүлээн зөвшөөрөхийн оронд (энэ нь эргээд 1990-ээд оны буруу бодлогын үр дагавар байсан) Төв банкууд 2008 оны дараа таны хүүг хоёр дахин нэмэгдүүлэх нь жигд байна гэж шийдсэн. илүү муу бодлого.

Хүн төрөлхтний түүхэн дэх хамгийн том мөнгөний туршилт

Сүүлийн 10 жилийн хугацаанд дэлхийн тэргүүлэгч төв банкуудын хийсэн мөнгөний туршилт (түүний нийгэм, улс төрийн үр дагавар) нь хүн төрөлхтний түүхэн дэх хамгийн том туршилт гэж хэлэхэд хэтрүүлсэн болохгүй.

Дэлхий дахинд шинээр хэвлэгдсэн "агаар" мөнгөний энэ урсгал түүхэнд байгаагүй юм. Дэлхий даяар бидний хүн нэг бүр урьд өмнө ямар ч туршлага, хяналтгүйгээр хийгдсэн томоохон туршилтын нэг хэсэг юм. Үүний үр дүн нь хоёртын хувилбар байх болно: супер агуу эсвэл гайхалтай аймшигтай.

Хэрэв эхнийх нь бол санаа зовох хэрэггүй. Бид үүрд зээлж, илүү их мөнгө зарцуулсаар байх болно. Бүгдэд мөнхийн хөгжил цэцэглэлт!

Гэхдээ хэрвээ уналтын цэг ирвэл та үнэхээр муу цаг үед бэлтгэлтэй байгаарай.

Мөнгө хэтрүүлэн хэвлэх нь мөнгөн тэмдэгтийг устгахад хүргэдэг. Fiat мөнгө (ам.доллар, евро, иен болон бусад дэлхийн валют гэх мэт) нь нийгмийн гэрээ бөгөөд үүнтэй холбоотой олон гэрээ хэлцлүүдтэй. Валютын баазыг бодлогогүй тэлэх замаар энэхүү гэрээ болон эдгээр гэрээг зөрчихөд бүх зүйл хурдан унадаг. Үүнийг ойлгохын тулд бид өнөөгийн Венесуэлээс цааш хайх хэрэгтэй.

Мөнгө - биет эсвэл дижитал, хувьцаа эсвэл бонд - зүгээр л жинхэнэ баялгийн нэхэмжлэл гэдгийг санах нь чухал. Жинхэнэ баялаг бол газар нутаг, хувцас хунар, хоол хүнс, тос … чи бодит зүйл юм.

Бид бэлэн мөнгөөр бидний хүссэн бодит зүйлийг хүссэн үедээ худалдаж авна гэж найдаж байна. Бидний хувьцаа бидэнд жинхэнэ ашгийн төлөө бодит зүйл үйлдвэрлэдэг жинхэнэ компанийн хувь эзэмшдэг гэдэгт бид итгэдэг. Бид өөрсдийн бондыг ирээдүйд хүүгийн хамт эргүүлэн авахаар найдаж байна; Харин үгүй бол бидний бонд барьцааны зүйл болно гэж найдаж байна.

Хамгийн тохиромжтой нь мөнгөний нийлүүлэлт болон бодит баялгийн хэмжээ тэнцвэртэй байх ёстой. Мөнгө бол “материаллаг” гэсэн нэхэмжлэл учраас эдийн засгийн өсөлт (өөрөөр хэлбэл “материал”) нэмэгдэж байгаа тул нэхэмжлэлийн хэмжээ ч нэмэгдэх ёстой. Эсрэгээрээ эдийн засгийн хямралын үед.

Гэвч нэхэмжлэл нь бодит "материаллаг зүйлээс" хол давж эхлэхэд юу болох вэ? Тэгээд л бүх зүйл ганхаж эхэлдэг.

Зөвхөн S&P 500 индексээр илэрхийлэгдсэн нэхэмжлэлийн тоо 2009 оны эхэн үеэс хойш дөрөв дахин өссөнийг анхаарна уу, Төв банкны тоон зөөлрүүлэх хөтөлбөрүүдийн ачаар:

QE-ийн гаргасан мөнгөний урсгал нь асар их хэмжээний шинэ бодит баялгийг (өөрөөр хэлбэл нэг хүнд ногдох бүтээгдэхүүн) бий болгосонгүй. Гэвч энэ нь бидний амьдралд (магадгүй хэзээ нэгэн цагт) харж байсан хамгийн гүнзгий баялаг, орлогын тэгш бус байдлыг бий болгоход тусалсан санхүүгийн хөрөнгийн үнийг бүдүүлэг хөөрөгдөлд хүргэсэн.

Төв банкны олон нүгэл

Төвбанкнаас болсон шударга бус явдлын жагсаалт урт. Хадгаламж эзэмшигчдээс олон триллион доллар дээрэмдэж, том банкууд болон дамын наймаачдын хөшүүрэгт өгсөн; устгасан тэтгэвэр; сая сая хүний тэтгэвэрт гарах мөрөөдөл сүйрсэн; Дэлхийн эдийн засгийн өнцөг булан бүрт рекорд тогтоосон өрийн хэмжээ, элитүүдийн 1% -иас бусад бүх хүмүүсийн амьжиргааны өртөг улам бүр тохиромжгүй болж байна.

"Гэхдээ бид системийг аврах ёстой байсан!" Төв банкныхан өмөөрөн хашгирч байна.

Ийм байсан ч (гэхдээ би … Citibank нар аварч чадвал дэлхий үнэхээр илүү сайхан газар болно гэдэгт итгэлтэй байна) энэ аврах ажиллагаа 2009 оны дунд үеэс дуусах ёстой байсан.

Харин үүний оронд төв банкууд GFC-ээс хойшхи жилүүдэд ухаангүй хүчин чармайлтаа нэмэгдүүлсэн. Сүүлийн хоёр жилд түүхэн дэх хамгийн том хэвлэлийн шуугиан болсныг та мэдэх үү? (2016-2017 он хүртэл):

Шивэх хэмжээ их байх тусам үндсэн гажуудал их болно. Ийм ертөнцөд дээд нь доод болж, хар нь цагаан болж, зөв нь буруу болдог.

Энэ бүхэн нь үнийг урьдчилан таамаглах үндсэн шинжилгээ нь бараг ашиггүй байсан гэсэн үг юм. Хамгийн гол нь “Төв банкууд дахиад хэдийг хэвлэх вэ?” гэсэн асуултын хариулт байлаа.

Ийм нөхцөлд хөрөнгө оруулагчдад газар байхгүй. Энэ нь бид бүгдээрээ дамын наймаачид болж, банкируудын бяцхан хүүгийн юу бодож байгааг таамаглахыг хичээдэг.

Гэхдээ тэдний хамгийн аймшигтай гэмт хэргийн нэг нь мэдрэмжийг удирдах явдал байв. Санхүүгийн хөрөнгө, бараа бүтээгдэхүүний үнэ улс төр, суртал ухуулгын хэрэгсэл болсон нь юуг ч тохиолдлоор орхиж болохгүй гэсэн үг. Мэдээлэл нь нэг үзэл бодлыг хязгааргүй шахдаг шиг бүх үнэ үргэлж "зөв" дохиог илгээх ёстой. Давталт нь өөрийн гэсэн бодит байдлыг бий болгодог.

Төв банкууд болон тэдгээрийн итгэмжлэгдсэн төлөөлөгчдийн зүгээс байнга (магадгүй өдөр бүр) интервенц хийх нь улам бүр нэмэгдсээр байгаа тул санхүүгийн зах зээл "базар" болж байна. Тэд бидэнд ирээдүйн болон эдийн засгийн өнөөгийн байдлын талаар ямар ч ашигтай дохио өгөхөө больсон.

Харин эрх баригчдаас сонсохыг хүссэн зүйлийг л бидэнд хэлдэг.

Тэдний хувьд хүч чадал, тогтвортой байдал л чухал. Хувьцаа, бонд, үл хөдлөх хөрөнгийн үнийн хувьд дээрх нөхцөлүүд хангагдаж л байвал ихэнх хүмүүс бүх зүйл эмх цэгцтэй байгаад баярлаж, гүн ухдаггүй.

Гэхдээ энэ луйвар гарцаагүй дуусахад сүйрэл нь гайхалтай байх болно.

Энэ тооцоо аль хэдийн босгон дээр байна. Одоо бид систем дэх боломжит энерги өдөр бүр хүчээ авч байгаа тул үүнийг аль болох хурдан хийх нь дээр гэдгийг хүн бүр ойлгосон байр суурьтай байна. Хэрэв энэ бүхэн удаан үргэлжлэх юм бол түүний аллага маш өргөн тархсан бөгөөд төсөөлөхөд хэцүү байх болно гэдэгт бид санаа зовж байна.

Гэхдээ хэрэв улс төрийн "шийдэл" нь төв банкууд болон тэдний DC түншүүдээс бурууг өөр тийш нь холдуулах юм бол тэд сүйрлийг шууд утгаараа боломжгүй болгож чадна гэдгийг санах хэрэгтэй - энэ нь кинетик дайн болно.

Энэ талаас нь харвал сүүлийн хэдэн жилийн турш Америк Оросыг чөтгөр болгох гэсэн оролдлого нь аймшигтай утга учиртай болж эхэлж байна.

Бид сүүлийн үед санхүүгийн ноцтой сүйрэл үүсч байгаагийн олон шинж тэмдгүүдийн талаар их ярих болсон. Турк энэ долоо хоногт дэлхийн зах зээлд гарсан бөгөөд энэ нь зөвхөн нэг жишээ юм.

Тийм ээ, аймшигт цаг үе ирж, олон хүн шаналж унах болно. Гэхдээ хэрэв бид өөрсдөө шаардлагатай засварыг хийвэл бид үүнийг даван туулах боломжтой болно.

Бид хэсэг хэсгүүдийг нэгтгэж, бүгд итгэж болох ирээдүйг бүтээж эхлэх боломжтой.

Тийм ээ, бид өмнөх алдаанаасаа болж зовиурлахаас зугтаж чадахгүй. Гэхдээ биднийг ийм замбараагүй байдалд хүргэсэн зүйлийг үргэлжлүүлэн хийсээр байж зовлонгоо улам дордуулж болохгүй. Бидэнд өмнөх бүтэлгүйтэлээ хүлээн зөвшөөрөх сэтгэл зүйн дарамтыг даван туулах зориг л хэрэгтэй.

Үүнийг хийх боломжтой.

Энэ бүхэн бид өөрсөддөө үнэнч байх ёстой гэдгээс эхэлдэг.

Хараач, дэлхий хязгаарлагдмал гэдгийг бид бүгд мэднэ. Хязгаарлагдмал гаригт эдийн засгийн өсөлтийг хязгаарлах боломжгүй. Одоо бид энэ дүгнэлтийг гаргах бүх мэдээлэлтэй байна. Бид өдөр бүр тийм биш юм шиг, эсвэл бүх зүйл бүтэх гэж байгаа мэт дүр эсгэх нь илүү тэвчишгүй өөрчлөлтүүдийг хийх боломжтой болгодог.

Энэ бол оюуны хувьд энгийн дасгал юм. Гэвч энэ логик нь ертөнцийг үзэх үзлийг нэвт шингээх боломжийг олгосноор дотоод итгэл үнэмшлийн систем нь найдваргүй эвдэрч болзошгүй хүмүүсийн хувьд сэтгэл хөдлөлийн хувьд боломжгүй ажил юм.

Ийнхүү хурдан ойртож буй энэ ирээдүйг хоёр төрлийн хүмүүс төлөөлөх болно: тэд хэн чадах вэ ирэх зүйлтэй нүүр тулах, үүний дагуу бэлтгэх, мөн тэдгээр хэн чадахгүй.

Өнөөдрийн гялалзсан хувьцааны үнийн хөөрөгдлөөс болж ирэх гамшигт бэлдэхэд саад болж байгаа хүмүүсийн тоонд та ч байхгүй байгаа гэдэгт би чин сэтгэлээсээ найдаж байна. Ойрын хугацаанд аль болох олон бэлтгэгдсэн хүмүүс хэрэгтэй болно.

Мөн тэд удахгүй бидэнд хэрэгтэй болно. Сүүлийн үед шинээр гарч ирж буй зах зээлийн байдал огцом муудаж байгаа нь гамшигт хүргэж болзошгүй халдварт өвчинд заналхийлж байна.

Одоогийн байдлаар Турк улс валютын томоохон хямралд ороод байгаа бөгөөд энэ нь бүрэн хэмжээний өрийн уналтад шилжих аюул заналхийлж байна. Тэнд байгаа дефолт нь Европын банкны системд (Турк улсад маш их ганхсан зээл өгсөн) шилжиж, дэлхийн бусад орнуудад домино нөлөө үзүүлэх болно.

Гэхдээ Турк бол эргэлзэх хамгийн сул эсвэл хамгийн түгшүүртэй улс биш: Итали, Бразил, тэр байтугай Хятад ч бүдэрч байна. Гэвч Хятадаас бусад Ази тивд энэ нь жинхэнэ асуудал болоод байна. Тэдний найдваргүй өр бусад бүх хүмүүст сүүдэрлэдэг.

Олон жилийн турш бид дэлхийн дараагийн хямрал "гаднаас" урагшлах болно гэж таамаглаж байсан, учир нь сул тоглогчид эхлээд зам тавьж өгдөг. Энэ нь бидний одоо харж байгаа зүйл юм шиг санагдаж байгаа бөгөөд энэ нь намайг хувийн бэлтгэлээ эхлүүлэхэд хүргэж байна.

Би танд ч мөн адил хийхийг зөвлөж байна.