Дампуурлын өнгөлөн далдалсан шинэ өр

2024 Зохиолч: Seth Attwood | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-16 16:12

Ийм хэмжээний хуримтлагдсан өрийн үед энэ байдал удаан үргэлжлэх боломжгүй бөгөөд гамшигт үр дагаварт хүргэх болно. Үйл явдал ийм хөгжихийн хэрээр барууны орнуудын эдийн засаг бүрэн сүйрэлтэй тулгарна, барууныхны хувьд хамгийн чухал бөгөөд аюултай зүйл бол удахгүй уналтад орох болно.

Либерал эдийн засагчид АНУ болон бүхэл бүтэн барууны орнуудын үндэсний өрийн талаар ярихдаа өрийн хэмжээ хамаагүй гэж ярихдаа ихэвчлэн инээмсэглэдэг. Хичнээн агуу байсан ч санаа зовох зүйл байхгүй.

Тийм юм уу? 2001 онд АНУ-ын улсын өр ойролцоогоор 2 их наяд доллар байсан бол 2014 онд 18 их наяд ам.долларт дөхөж байна.

АНУ-ын үндэсний өрийн бодит цагийн тоог эндээс харж болно.

Энэ тоонуудын хооронд ямар ч ялгаа байхгүй юу? Үйлдвэрлэл нь өсөхгүй, өр нь 9 дахин нэмэгдэж, үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний өртөгтэй бараг тэнцэж байгаа компани гээд бод доо? Энэ зүгээр үү? Мөн АНУ-д яг ийм байна.

Гэхдээ АНУ-ын үндэсний өрөөс гадна БҮХ "хөгжилтэй" орнуудын өр бий. Үүний өмнө Япон улсын өр нь ДНБ-ий 200 хувьтай тэнцэж байна.

Жон Хеллевиг "Их шинэ өр нь ЕХ болон АНУ-ын ДНБ-ий сөрөг өсөлтийг олон жилийн турш бүрхэж байна"

Энэхүү судалгааны гол зорилго нь улсын өрийн өсөлтөөс шалтгаалсан үндэсний эдийн засгийн өсөлтийн нөлөөг харгалзан ДНБ-ий бодит өсөлтийг тодорхойлох явдал юм. Одоогийн байдлаар ДНБ-ий үзүүлэлтүүдийг инфляцийн үзүүлэлттэй уялдуулан тохируулж, улмаар “бодит ДНБ-ий өсөлт” гэж нэрлэгддэг жишиг тогтсон. Ийм нөхцөлд “өрийг хассан дотоодын нийт бүтээгдэхүүний бодит өсөлт” гэсэн үзүүлэлт гарч ирэх шинэ зээлийн өсөлтийн нөлөөллөөс ангижруулж, ДНБ-ий өсөлтийн үзүүлэлтийг тохируулахдаа энэ аргыг мөн ашиглах нь зүйн хэрэг. Эдийн засагчид энэ асуудлыг хөндөж байсан эсэхийг мэдэхгүй тул бид үүнийг шинэлэг судалгаа гэж үзэж байна. Мөн эрдэмтэд, шинжээчдийн дунд энэ асуудал яригдаж байсныг бид мэддэггүй. Мэдээжийн хэрэг, Засгийн газрын зээл авах асуудал нэлээд яригдаж байгаа ч энд Засгийн газрын өрийг хасаж ДНБ-ийг тохируулах тухай ярьж байна.

Судалгаагаар барууны орнууд эдийн засгаа өсгөх чадваргүй болсон байна. Тэдэнд өр зээлээ босгох чадвар л үлдлээ. Шинэ өр их хэмжээгээр хуримтлагдсаны улмаас тэд удаашралтай өсөлт эсвэл тэг рүү ойртсон дүр төрхийг бий болгож чаддаг.

Хэрэв энэ бүх их хэмжээний зээлийг хөрөнгө оруулалт руу чиглүүлсэн бол буруудах зүйлгүй болно. Гэсэн хэдий ч энэ нь тийм биш юм - хүлээн авсан хөрөнгө нь үндэсний эдийн засаг дахь алдагдлыг нөхөхөд чиглэгддэг бөгөөд үнэн хэрэгтээ эдгээр улсуудын төлж чадахгүй хэрэглээний түвшинг хадгалахад зарцуулагддаг.

Барууны орнууд 19-р зууны язгууртны баялгийн өв залгамжлагчид шиг аашилж, хуучин амьдралынхаа баталгааг хангахын тулд жилээс жилд мөнгө зээлж, хөрөнгө нь хайр найргүй шавхагдаж байна. Эрт орой хэзээ нэгэн цагт үрэлгэн язгууртан бодит байдалтай тулгарах болно: зээлдүүлэгчдийн нэхэмжлэлийг нөхөхийн тулд үлдсэн эд хөрөнгөө зарж, халаасандаа орон байр олж, бүсээ чангалах болно. Тиймээс Европын орнууд болон АНУ илүүдэл хэрэглээгээ бууруулахаас өөр аргагүйд хүрнэ. Гэтэл одоохондоо тэд өглөө босоод ирэхийн тулд юуны түрүүнд лонх сунадаг архичин шиг шинэ өр төлбөрөө барагдуулах мөчийг хойшлуулж байна. ЕХ болон АНУ-ын хувьд бид арав гаруй жил үргэлжилсэн өрийн дарамтын тухай ярьж байна.

Сүүлийн 10 жилийн хугацаанд нөхцөл байдал улам ээдрээтэй болсон ч 2008 онд дэлхийн санхүүгийн хямралын эхэн үед улам дордох буюу илүү зөвөөр хэлбэл гамшигт шилжих огцом эргэлт болсон. График 1-д бодит уналтыг тодорхойлсон цочирдмоор үзүүлэлтүүдийг харуулав. 2009-2013 онд барууны орнуудын эдийн засгийн. Энэ нь янз бүрийн улс орнуудын 2005-2013 оны бодит ДНБ-ий өсөлтийн динамикийг тусгасан болно. Графикаас харахад энэ хугацаанд Орос улс бодит ДНБ-ий өсөлтийг хангаж чадсан бол барууны орнууд өрөнд унасан. 2005-2013 онуудад Оросын эдийн засгийн хуримтлагдсан өсөлт 147% байсан бол барууны орнуудын хуримтлагдсан алдагдал 16.5% (Герман) -аас 58% (АНУ) болж өссөн байна. ОХУ-ын хувьд ДНБ-ий бодит өсөлтийн хурдыг зээлээс хассанаар мөн Росстатын буруу ДНБ-ий дефлятортой холбоотой тооцооллын алдааг засахын тулд тохируулсан. Авара группийн “Путины татварын шинэчлэлийн 2000-2012 оны нөлөөлөл. нэгдсэн төсөв болон ДНБ-д орсон орлогын өөрчлөлтийн тухай”.

График 2-т ДНБ-ий бодит өсөлтөөс өрийн өсөлтийг хассан (ДНБ-ээс улсын өрийн өсөлтийг хассаны дараа) харуулав. Хэрэв бид өрийг хасвал Испанийн эдийн засгийн уналтын бодит цар хүрээг харах болно - хасах 56.3%, энэ бол аймшигтай тоо юм. Хэрэв бид ДНБ-ий өсөлтийн хурдыг (өрийн өсөлтийг хассан) тооцоолох нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн албан ёсны аргачлалыг ашиглавал энэ нь зөвхөн хасах 6, 7% болж хувирна.

Бидний хийсэн дүн шинжилгээгээр барууны орнуудын эдийн засгаас ялгаатай нь эдгээр үзүүлэлтээс харахад Оросын эдийн засгийн өсөлт нэлээд эрүүл бөгөөд өрийн өсөлтөөс шалтгаалаагүй байна. Үнэн хэрэгтээ Орос улс эдгээр үзүүлэлтүүдийн мэдэгдэхүйц эерэг харьцааг харуулж байна: ДНБ-ий өсөлтийн хурд нь өрийн өсөлтөөс 14 дахин (1400%) давсан байна. Гайхалтай. Шинэ өрийн ангал руу унасан барууны орнуудтай харьцуулбал энэ тоо бүр ч гайхалтай.

Барууны орнуудын өрийн хуримтлал ДНБ-ий өсөлтийн албан ёсны түвшингээс хэр давж байгааг график 3-т үзүүлэв. 2004-2013 онуудад Өрийн дарамтын өсөлтөд маргаангүй тэргүүлэгч нь АНУ байсан бөгөөд үүнд 9.8 их наяд доллар нэмсэн (графикаас харахад 7 их наяд евро). Энэ хугацаанд АНУ-ын улсын өрийн өсөлт ДНБ-ий өсөлтөөс 5 дахин (500%) давсан байна. График 4-т өрийн өсөлт болон ДНБ-ий өсөлтийн хоорондын хамаарлыг харьцуулан харуулав.

Өрийн өсөлтийн хурдыг ДНБ-ий өсөлттэй харьцуулж үзвэл ДНБ-ий өсөлттэй харьцуулахад хамгийн их шинэ өр хуримтлагдсан Их Британид шинэ өрийн ДНБ-ий өсөлтийн харьцаа 9-1 байна. Өөрөөр хэлбэл, Их Британийн шинэ өрийн хэмжээ ДНБ-ий өсөлтийн 900 хувийг бүрдүүлдэг. Гэвч манай судалгааны сэдэв болсон барууны бусад орнууд бага зэрэг хүнд байдалд байгаа бол Оросын өрийн өсөлт ДНБ-ий өсөлтийн өчүүхэн хувийг эзэлж байна.

Дээрх үзүүлэлтүүдийг Засгийн газрын өрийн хэмжээ (засгийн газрын нийт өр)-ийн нөлөөнд тохируулан тохируулсан боловч ДНБ-ий үзүүлэлтэд хувийн зээлийн нөлөөг тооцож үзвэл байдал бүр ч хүнд харагдаж байна. 1996 оноос хойш барууны ихэнх оронд аж ахуйн нэгж болон өрхийн шинэ өр хувийн зээлийг дор хаяж хоёр дахин нэмэгдүүлсэн байна (Зураг 5).

Эдгээр үзүүлэлтүүдийг авч үзвэл бодит байдал дээр барууны орнуудын эдийн засаг сүүлийн хэдэн арван жилд огт өсөөгүй, харин зүгээр л бөөнөөр нь өр хуримтлуулсан гэсэн тодорхой дүгнэлтэд хүрсэн. Ийм хэмжээний хуримтлагдсан өрийн үед энэ байдал удаан үргэлжлэх боломжгүй юм. Энэхүү өрийн хаалт эртхэн илчлэгдэж, барууны орнуудын эдийн засгийн ДНБ-ий түвшинг шинээр зээл авахгүйгээр барьж чадах хэмжээнд хүргэх бодит эрсдэл бий. Гэхдээ энэ тохиолдолд тэд хуучин зээлээ нөхөх боломжгүй бөгөөд энэ нь гамшигт үр дагаварт хүргэх болно.

Баттай статистик мэдээлэл олоход хүндрэлтэй байсан тул бид шинжилгээндээ Япон, Хятадыг оруулаагүй. Холбогдох бүх үеийг хамардаггүй хэсэгчилсэн мэдээллийн асуудал, бидний судалсан түүврийн өгөгдөлд нийцэхгүй байх, мөн оролтын өгөгдлийг евро болгон хөрвүүлэхэд алдаа гарсан зэрэг асуудал тулгарлаа. (Бидний нөөц хүрэлцэхгүй байсан томоохон судалгааны фирмүүд эдгээр бэрхшээлийг даван туулж чадна гэдэгт бид итгэлтэй байна.) Япон бол ДНБ-ий өсөлтөөс ч илүү асуудалтай улс учраас энэ тайланд Хятад, Япон улсыг оруулахгүй болсонд харамсаж байна. өрийн өсөлт. Улсын өрийн ДНБ-ий харьцаа 200%-иас давсан тул жишээ нь бидний зорилгод нийцэх болно.

Үндсэндээ Япон улс 1990-ээд оны эхэн үеэс эхлэн шууд зарчмаар амьдарч ирсэн. Үүний зэрэгцээ зарим үндэслэлгүй барууны шинжээчид Япон улс 25 жилийн хугацаанд өр зээлээ босгож чадах юм бол барууны бүх улс ойрын ирээдүйд мөн адил зүйлийг хийх боломжтой гэж үзэн Японыг үлгэр жишээ болгон харуулахыг эрмэлздэг. Өмнө нь Япон ийм их хэмжээний өртэй байж чадах цорын ганц орон байсныг тэд ойлгохгүй байна. Япон үргэлж барууны орнуудаас ихээхэн дэмжлэг авч ирсэн тул энэ туршлагыг үргэлжлүүлэх боломжтой. Үүнийг улс төрийн шалтгаанаар хийсэн. Барууны орнууд өрийн хэмжээ нэмэгдсээр байх боломжтой гэсэн үзэл баримтлалын эсрэг бас нэг чухал зүйл бол 1990-ээд оны эхэн үеэс хойш. Барууны орнууд эдийн засгийн ноёрхлоо хурдан алдаж эхлэв: дэлхийн худалдаа, дэлхийн ДНБ-д эзлэх хувь нь буурч эхлэв. Энэ тухай би саяхан “Баруун жаргах наран” нийтлэлдээ бичсэн.

Дэлхийн бусад орнуудтай харьцуулахад барууны ач холбогдол хурдацтай буурч байна. Үүнийг барууны G7-ын гишүүн орнуудын (АНУ, Япон, Герман, Франц, Их Британи, Итали, Канад) ДНБ-ийг өнөөгийн хөгжиж буй орнуудын ДНБ-тэй харьцуулан харуулж болно. 1990 онд G7-ын гишүүн орнуудын нийт ДНБ нь өнөөгийн хөгжиж буй Хятад, Энэтхэг, Орос, Бразил, Индонези, Мексик, Өмнөд Солонгос зэрэг долоон орны ДНБ-ээс хамаагүй өндөр байсан (энэ нь улс төрийн нэгдэл байх албагүй). 1990 онд G7-ын гишүүн орнуудын ДНБ-ий нийт хэмжээ 14.4 их наяд доллар, хөгжиж буй долоон орны ДНБ 2.3 их наяд доллар байжээ. Гэсэн хэдий ч 2013 он гэхэд байдал эрс өөрчлөгдсөн: G7-ийн гишүүн орнуудын ДНБ-ий нийт хэмжээ 32 их наяд доллар, хөгжиж буй долоон улсын нийт ДНБ 35 их наяд доллар болжээ. (график 6).

График 6. G7 болон хөгжиж буй долоон орны ДНБ-д эзлэх хувь

Дэлхийн эдийн засагт хөгжиж буй орнуудын эзлэх хувь байнга өсөн нэмэгдэж байгаа энэ үед барууны орнууд дэлхийн худалдаанаас хуримтлагдсан өр төлбөрөө барагдуулах хэмжээний ашиг олж чадахгүй нь тодорхой болж байна.

Одоогийн байдлаар дэлхийн бусад улс орнууд мөнгөн тэмдэгтдээ итгэж, нөөц болгон ашиглаж байгаа нь барууны орнуудад ашигтай. Үндсэндээ ам.доллар, евро монополь байдлаа ашиглаж байна. Энэ нь барууны орнуудад төв банкуудын явуулж буй мөнгөний бодлого ("тоон зөөлрүүлэх" хөтөлбөр гэж нэрлэгддэг, өөрөөр хэлбэл "хэвлэх машин гаргах") замаар хямд өрийн үүрэг хүлээж, үндэсний эдийн засгаа идэвхжүүлэх боломжийг олгодог зүйл юм. Гэсэн хэдий ч эрсдэл нь өрийн нөхцөл байдал улам дордож, дэлхийн эдийн засаг дахь хувь хэмжээ багасч байгаа энэ үед тэд ойрын ирээдүйд ч гэсэн эдгээр ашиг тусыг ашиглах боломжгүй болно. Үүнийг дагаад зээлийн өртөг огцом өсч, инфляци өсөж, улмаар хэт инфляци болж хувирна. Миний ойрын 5-10 жилд зайлшгүй гэж үзэж буй үйл явдлын хөгжлийн энэ хувилбарт барууны орнуудын эдийн засаг бүрэн сүйрэлтэй тулгарах болно.

Асуудал нь өрнөдийн орнууд эдийн засгийн хүчирхэг гүрний хувьд өрсөлдөх давуу байдлаа үүрд алдсан тул үйл явдлын ийм хөгжлөөс зайлсхийх боломжгүй юм. Эцсийн дүндээ тэд нөөц ба хүн амынх нь хэмжээнд тохирсон хэмжээнд жижгэрэхээс өөр аргагүйд хүрнэ. (Би энэ тухай дээрх нийтлэлд бичсэн). Гэсэн хэдий ч барууны эрх баригч элит бодит байдалтай нүүр тулах хүсэлгүй байгаа бололтой. Тэрээр өр төлбөрөө байнга өсгөж, өрийг нь өсгөх чадвартай хэвээр байхын тулд хөгжил цэцэглэлтийн дүр төрхийг хадгалахыг хичээдэг. Барууны улс төрийн намууд үндсэндээ санал тоолох машин болж, дараагийн сонгуульд хэрхэн ялалт байгуулах талаар л санаа зовж байна. Үүний тулд тэд сонгогчдоо шинэ, шинэ өр зээлээр хахуульдаж, улмаар үндэсний эдийн засгаа идэвхжүүлсээр байна.

Гэвч энэ түүхэн давалгаа дэлгэрэх боломжгүй. Эцсийн дүндээ барууны орнууд урьд нь үрэн таран хийсэн язгууртнууд шиг өв хөрөнгөө үрэн таран хийх болно."