Санхүүгийн зах зээлийн үйл ажиллагаа: Алтан мөнгөний мастер луйвар

2024 Зохиолч: Seth Attwood | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-16 16:12

Алттай холбоотой юу болоод байгааг ойлгохгүйгээр эдгээр зах зээл хэрхэн ажилладагийг ойлгох боломжгүй гэдгийг санхүүгийн зах зээлийн ноцтой тоглогчид мэддэг.

Алт бол дэлхийн санхүүгийн системийн тэнхлэг юм

Дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн тэнхлэг нь алт. Мөн энэ тэнхлэгийн эргэн тойронд янз бүрийн үнэт цаас (хувьцаа, засгийн газрын болон корпорацийн бонд, олон мянган деривативууд) хэдэн арван, хэдэн зуун их наяд доллараар хэмжигддэг хэмжээгээр эргэлддэг. Гэхдээ аливаа цаасан санхүүгийн хэрэгсэлтэй тоглогчид алтны зах зээлийн төр, хүлээгдэж буй хэтийн төлөвийн эсрэг шийдвэр, үйлдлээ шалгадаг.

Мөн төв банкууд гаргасан мөнгөний нэгжийн ханшид нөлөөлөх шийдвэр гаргахдаа алтыг удирддаг. Харин төв банкуудын дунд "шар металл"-ын замналыг ажиглаад зогсохгүй энэ замд идэвхтэй нөлөөлөхийг оролддог нэгэн бий. Бид Америкийн Төв банкны тухай ярьж байна - АНУ-ын Холбооны нөөцийн систем, миний гол хувьцаа эзэмшигчид нь "мөнгөний эзэд" гэж нэрлэдэг.

Алт бол ам.долларын аюултай өрсөлдөгч юм

1976 оны Ямайкийн бага хурлын үеэр ам.долларын ханшийг “алтан зангуу”-наас салгасан. Доллар “цаасан” болчихлоо. Гэвч Ямайкийн бага хурлын алтыг чөтгөр болгох шийдвэр (өөрөөр хэлбэл, мөнгөний металлаас түүхий эд болгох) нь хууль ёсных байсан. Мөн санхүүгийн зах зээлийн тоглогчид хууль ёсны шийдвэрээр бус харин үнээр удирддаг.

Цаасан доллар дэлхийн мөнгөн тэмдэгтийн статустай байхын тулд түүний гол бөгөөд хэлэгдээгүй өрсөлдөгч болох алт "ногоон"-той харьцуулахад хямдрах шаардлагатай байв. Эсвэл ядаж үнэ өсөхгүй байх. 1970-аад оны хоёрдугаар хагаст "шар металл"-ын эсрэг хүчтэй суртал ухуулгын кампанит ажил зохион байгуулагдсан. Тиймээс Пол Волкер, 1975-1979 онд Нью-Йоркийн Холбооны нөөцийн банкны ерөнхийлөгч. (мөн 1979-1987 онд АНУ-ын Холбооны нөөцийн системийн Захирлуудын зөвлөлийн дарга) цаг хугацаа өнгөрөхөд алтны үнэ төмрийн үнээс ялимгүй өндөр болно гэж "зөгнөсөн" бөгөөд тэд алтыг огт хэрэггүй зүйл гэж хэлдэг. металл.

Гэсэн хэдий ч ийм "зөгнөлүүд" тус болсонгүй. "Шар металл"-ын үнэ огцом өссөн. Алт-долларын стандартын дагуу (Ямайкийн бага хурлын өмнө албан ёсоор мөрдөгдөж байсан) алтны албан ёсны үнэ трой унц тутамд 35 доллар байсан бол 1970-аад оны эхээр хоёр удаа долларын ханшийн уналтын үр дүнд 42.2 доллартай тэнцэж байв. Мөн Ямайкийн бага хурлын дараа алтны үнэ 100 долларын босгыг хурдан давсан нь мөнгө, санхүүгийн шинэ тогтолцооны архитекторуудыг ноцтой түгшээв.

Алтны эсрэг аман интервенцийг "шар металл" ашиглан интервенцээр нөхөх шаардлагатай байв. АНУ-ын Сангийн яам, Олон улсын валютын сангийн алтны нөөцөөс хэдэн зуун тонн алт зарагдсан. Гэвч энэ нь “шар металл”-ын үнийг зогсоосонгүй. 1980-аад оны эхээр тэд 800 долларт хүрч, бараг 850 доллар болж чадсан.

Алтан картелийн төрөлт

Цаасан доллараар бооцоо тавьсан "мөнгөний эзэд"-ийн дунд сандрал үүсчээ. Алт Ямайкийн тогтолцооны шийдвэрийг дуулгавартай дагахыг хүсээгүй бөгөөд бидний нүдний өмнө өөрийн өрсөлдөгч болох "ногоон" валютыг устгасан. Гүн нууцлалтайгаар цаасан долларыг хэмнэх төлөвлөгөөг бэлтгэсэн. Төлөвлөгөөний мөн чанар нь алтны эсрэг тоглох явдал юм. Энэ тоглоомд Америкийн Сангийн яам, түүнчлэн Нью-Йоркийн Холбооны нөөцийн банк, гол төв банкууд, түүнчлэн Америкийн Голдман Сакс онцгой үүрэг гүйцэтгэх хувийн тэргүүлэгч арилжаа, хөрөнгө оруулалтын банкуудыг татан оролцуулахаар шийдсэн..

Үнэн хэрэгтээ алтны нууц картель бий болсон. Тэрээр санхүүгийн зах зээлд алтны интервенцийг тогтмол хийж, "шар металл" толгойгоо өргөхийг зөвшөөрөхгүй байх ёстой байв. Ийм хөндлөнгийн оролцоог хэрхэн хийх ёстой байсан бэ?

Нэгдүгээрт, албан ёсны нөөцөөс металл алтны зардлаар (АНУ-д энэ нь Төрийн сангийн нөөц, бусад улсад - Төв банкны нөөц юм).

Хоёрдугаарт, "цаасан алт"-ын зардлаар. Энэ нь янз бүрийн санхүүгийн дериватив, алттай холбоотой дериватив (фьючерс, опцион гэх мэт) гэсэн үг юм.

Картел байгуулагдсан бөгөөд түүний үйл ажиллагааны хамгийн идэвхтэй үе нь 1990-ээд онд тохиолдсон. Металл болон цаасан алт ашигласан картелийн гишүүдийн асар их интервенц нь хүссэн үр дүнд хүрсэн: 2000 оны 12-р сард үнэ нь 271 доллар болж, түүхэн доод түвшинд хүрч буурчээ. Үүнтэй зэрэгцэн ам.долларын ханш дэлхийн хэмжээнд дээд цэгтээ хүрсэн. Өнгөрсөн зууны 90-ээд онд санхүү, эдийн засгийн даяаршлын оргил үе тохиож, үүний ард америк долларын ялалтын гишгүүр нуугдаж байв.

Алтны картелийн үйл ажиллагаанд гарсан анхны тасалдал

21-р зуунд алтны картел дампуурч эхлэв. Ийнхүү 2001 оны есдүгээр сарын 11-нд Нью-Йоркт болсон эмгэнэлт үйл явдал ам.долларын нэр хүндийг ганхуулж, алтны үнэ өсөхөд хүргэв. 2000-аад онд алтны үнийн хэлбэлзэл ихээхэн нэмэгдэж, "шар металлын" үнэ тогтвортой өсөх хандлагатай байв.

2012 оны эцсээр 1662 ам.долларт хүрч дээд амжилт тогтоожээ. Дараа нь тэр мэдээж живсэн. Өнгөрсөн онд алтны жилийн дундаж үнэ 1300 ам.долларт ойртсон. Энэ жил аль хэдийн итгэлтэйгээр "эвдэрсэн". 1400 ам.долларын ханш аль хэдийн эвдэрсэн.

Ирэх онд 2012 оны сүүлчээр тогтоосон үнийг давж, бүх цаг үеийн шинэ дээд амжилт тогтооно гэж мэргэжилтнүүд таамаглаж байна. Мэдээжийн хэрэг, энэ нь туйлын үнэмлэхүй дээд амжилт биш байх болно, учир нь бид 1980 оны эхэн үеийн алтны үнийг орчин үеийн доллараар дахин тооцоолох юм бол тэр үеийн дээд амжилт ирэх онд ч хадгалагдах болно.

Энэ нь ямар ч байсан, гэхдээ алтны үнийн өсөлтийн урт хугацааны тогтвортой хандлагад хэн ч эргэлздэггүй. Нэг талаас, энэ нь геополитик, геоэдийн засгийн цогц шалтгаантай холбоотой (би одоо тэдний талаар ярихгүй). Нөгөөтэйгүүр, дэлхийн алтны картел аль хэдийнээ шавхагдаж дууссан учраас ийм хандлага гарах нь гарцаагүй.

Шууд утгаараа шавхагдсан: алтны нөөцийн нэлээд хэсэг, түүний тусламжтайгаар байнгын интервенцүүд дууссан. Нэмж дурдахад, өнөөдөр АНУ болон барууны хэд хэдэн орны холбоотны харилцаа суларсан гэдгийг анхаарах хэрэгтэй. Сүүлийнх нь ам.долларын ханшийг дэмжихийн тулд үлдсэн алтны нөөцөө цаашид зарцуулах хүсэлгүй байна.

Вашингтоны гэрээ - Төв банкуудын алтны картель

Миний дурдсан алтны картел нь маш өндөр нууцлалтай байсан ч түүний нэг хэсэг нь бүрэн эрх зүйн статустай байсан (одоо ч хэвээр байна). Бид барууны тэргүүлэгч орнуудын Төв банкуудын хооронд байгуулсан “Вашингтоны хэлэлцээр” хэмээх хэлэлцээрийн тухай ярьж байна. Одоогоос яг хорин жилийн өмнө буюу 1999 онд Вашингтонд болсон уулзалтын үеэр Төв банкууд "шар металлын" доод үнийг барих гэрээнд гарын үсэг зурсан.

Энэхүү гэрээний гол хэсэг нь алтны борлуулалтын хязгаарыг нийтлэг бөгөөд Төв банк бүрт тусад нь тодорхойлох явдал юм. Алтны үнийг баазын хэмжээнд хүргэхгүйн тулд төв банкууд дээрх хязгаарыг хэтрүүлж болохгүй гэж тэд хэлж байна. Хэлэлцээрт 1990-ээд оны сүүлчээр дэлхийн нийт алтны албан ёсны нөөцийн бараг тал хувийг бүрдүүлдэг хоёр арван төв банк хамрагдсан. Таван жилийн ерөнхий хязгаарыг 2000 тонноор тогтоосон, өөрөөр хэлбэл. Жилд 400 тонн.

Гэрээг 2004 онд сунгаж, нийт хязгаарыг 2500 тонн болгон нэмэгдүүлсэн, өөрөөр хэлбэл. Жилд 500 тонн. Дараагийн сунгалт нь 2009 онд байсан бөгөөд талууд жилийн 400 тоннын хязгаар руу буцсан. 2014 онд сүүлийн таван жилээр сунгасан байсан бол энэ удаад төв банкуудад ямар нэгэн хязгаарлалт, квот тогтоогоогүй. Энэ нь зөвхөн алтны үнийг барихын төлөөх тэмцэлд эв нэгдэлтэй байх хүсэлтэй байгаагаа илэрхийлсэн.

Вашингтоны алтны гэрээний баримт бичигтэй танилцсан туршлагагүй хүмүүс Төв банкуудын хооронд алтны доод үнийг нөөцөөс борлуулахыг хязгаарлах замаар картелийн гэрээ байгуулсан гэж дүгнэж магадгүй юм.

Үнэн хэрэгтээ Вашингтоны гэрээ бол санхүүгийн Каббалистуудын хэллэгийн тод жишээ бөгөөд үүнийг заримдаа яг эсрэгээр нь ойлгох ёстой. Тиймээс Вашингтоны хэлэлцээрийн эх бичвэрүүдийг орос хэл рүү орчуулахад Төв банкуудын картелийн утга нь алтны уналтад тоглох гэсэн утгатай юм. Миний дээр дурдсан ерөнхий хязгаарлалт, квотууд нь төв банкуудын нөөцөөсөө зарах ёстой алтны хэмжээ юм. Мөн алтны мэргэжилтнүүд Вашингтоны гэрээний жинхэнэ утгыг сайн мэдэж байгаа. 1999 онд Вашингтон вассалуудад зориулж алтны схемийг тогтоожээ. Дараа нь холбоотнуудын хэн нь ч Вашингтоны даалгаврыг биелүүлэхээс зугтаж зүрхэлсэнгүй.

Вашингтоны хэлэлцээрийн эхний хугацааны (1999-2004) хугацаанд Швейцарийн Үндэсний банк (NSB) 1,17 мянган тонн "шар металл" борлуулснаараа онцгойрох болсон. Бусад хамгийн том худалдагчид нь Английн банк (345 тонн) болон Нидерландын Төв банк (235 тонн) байв.

Хоёр дахь хугацааны туршид (2004-2009) Францын Банк (572 тонн), Европын Төв банк (271 тонн), дахин NBS (380 тонн) ялгарсан.

Гурав дахь шатанд (2009-2014) картелийн оролцогчдын урам зориг эцэст нь хатав. Их хэмжээний борлуулалт байгаагүй. Төв банкууд жил бүр хэдэн тонн борлуулалт хийжээ.

Дөрөв дэх үе шатыг (2014 оноос хойш) "ховор" гэж нэрлэж болохгүй. Гэрээнд оролцогч талуудын аль нь ч алт худалдаагүй. Цорын ганц үл хамаарах зүйл нь Бундесбанк байв. Германы Төв банк жилд 2-4 тонныг (тэр ч байтугай зоос цутгахад) зардаг байв. Аймшигтай нь картелийн зарим гишүүд "шар металл" -ын цэвэр худалдан авагч болжээ.

Үхлийн алтан шийтгэгч

Одоогийн байдлаар 22 Төв банк Вашингтоны хэлэлцээрт оролцож байгаа бөгөөд энэ оны есдүгээр сарын 26-нд хугацаа нь дуусна. Гэрээг шинэчлэхгүй гэж таамаглахын тулд та зөнч байх шаардлагагүй. Алтны уналтын төлөө тоглох нь маш их зардалтай болдог. Алтны картел урсгалын эсрэг явж байна.

Өнгөрсөн онд ОУВС-гийн мэдээлснээр дэлхийн төв банкуудын цэвэр алт худалдан авалт 651 тонн болжээ. Маргааш "инээдтэй" гэж нэрлэгдэх үнээр бусад төв банкууд алт худалдаж авахыг Картелийн гишүүд гомдоож байна. АНУ-ын Ерөнхийлөгч Д. Трамп ам.долларын ханшийг сулруулахыг эрмэлзэж байгаа учраас гэрээгээ сунгах гэсэн утга учир алдагдаж байна. Мөн "ногоон" валютыг дэмжих зорилгоор Төв банкуудын алтны картель байгуулагдсан.

Алтны картел бас үл үзэгдэх хэсэгтэй. Энэ нь төв банкны зоорь, сейфнээс металл алтыг дэлхийн зах зээлд гэнэтийн шилжүүлгийг баталгаажуулдаг хэсэг юм. Ийм шилжүүлгийг алтны зээлийн гүйлгээ, алтны лизингийн хэлбэрээр албан ёсны болгодог.

Энэ төрлийн үйл ажиллагааны алтны гол нөөц бол АНУ-ын Төрийн сангийн алтны нөөц бөгөөд Форт Ноксын агуулахад хадгалагдаж байсныг та бүхэн мэдэж байгаа. АНУ-ын албан ёсны статистик мэдээгээр энэ нөөцийн үнэ олон жилийн турш өөрчлөгдөөгүй бөгөөд 8100 тоннтой тэнцэж байна. Гэсэн хэдий ч Форт Ноксын агуулахууд хоосорч, Америкийн эрдэнэсийн сангийн алт дэлхийн зах зээлд гараад удаж байгаа олон шинж тэмдэг байдаг.

Ийнхүү бид "Вашингтоны гэрээ" нэрийн дор Төв банкуудын картель төдийгүй өнгөрсөн зууны "мөнгөний эздийн" хамгийн том луйвар болох алтны картел бүхэлдээ төгсгөл болсны гэрч болж байна.