Швейцарийн Үндэсний банк бол дэлхийн хамгийн том эрсдэлийн сан юм

2024 Зохиолч: Seth Attwood | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-16 16:12

Швейцарийн Төв банк Америкийн тэргүүлэх корпорациудын хувьцааны байр суурийг бэхжүүлж байна

Швейцарь бол олон талаараа өвөрмөц орон юм. Түүний төв банк Швейцарийн үндэсний банк (NSB) нь бас өвөрмөц юм.

Швейцарийн төв банкны гол онцлог нь хувьцаат компанийн статустай байдаг. Дэлхий дээр хувьцаат компани хэлбэртэй төв банкууд мэдээж бий. Жишээлбэл, АНУ-ын Холбооны нөөцийн систем (Америкийн Төв банк), түүний хувьцаа эзэмшигчид нь Америкийн хэдэн мянган банк боловч энэ нь хаалттай хувьцаат компани юм. Тэгээд NBSh бол нээлттэй хувьцаат компани. Энэ нь Швейцарийн төв банкнаас гаргасан 100 мянган хувьцааны зарим нь чөлөөт зах зээл дээр арилжаалагддаг гэсэн үг. Хүсэл эрмэлзэлтэйгээр ямар ч хөрөнгө оруулагч ҮБХ-ны "хэсэг"-ийг авч, Төв банкны хамтран эзэмшигч болох боломжтой.

Швейцарийн төв засгийн газар NBS-ийн нийслэлд огт оролцдоггүй. Ихэнх хувьцаа нь (ойролцоогоор 45%) Швейцарийн кантонуудад харьяалагддаг. Өөр 15% нь кантоны банкуудад очдог. Үлдсэн хөрөнгийн 40 хувийг хувийн компани, хувь хүмүүс (нийт 2200 орчим хувьцаа эзэмшигчид) эзэмшдэг. Хувийн өмчлөгчдөөс 25 хувийн санал авсан тэргүүлэгч 30 хувьцаа эзэмшигчдийн бүлэг тодорчээ. NBS нь дүрмийн сангийн 6 хувиас дээш ашгийг ногдол ашиг төлөхөд хуваарилж болохгүй гэсэн дүрэмтэй. Жилээс жилд нэг хэсэг хувийн хувьцаа эзэмшигчид энэ дүрмийг халъя гэж зүтгэсээр ирсэн. Хувийн хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийн өгөөж сүүлийн жилүүдэд 1%-иас хэтрээгүй. Жилд дор хаяж 6-7 хувь байх ёстой гэж тэд тулгадаг.

Хамгийн том хувийн хөрөнгө оруулагч бол бизнесмэн, эдийн засгийн профессор Тео Сигерт юм. Түүгээр ч барахгүй тэрээр Швейцарийн биш, Герман улсын иргэн юм. 2016 оны эцэст түүний дүрмийн санд эзлэх хувь 6,72% байна. Харьцуулбал: Берн кантон гэх мэт Швейцарийн томоохон засаг захиргааны нэгжид нийт хувьцааны 6,63%, Цюрих кантон 5,20% байна.

Мэдээжийн хэрэг, хувьцааны багахан хэсэг нь чөлөөтэй эргэлтэнд байгаа. Өдөр бүр дунджаар NBS-ийн 50-100 хувьцаа зах зээл дээр арилжаалагддаг, өөрөөр хэлбэл нийт хувьцааны 0.1 хувиас хэтрэхгүй байна. NBS-ийн хувьцааны зах зээлд ийм хэмжигдэхүүнтэй өсөлт нь төв банкийг хөрөнгийн бүтцэд гэнэтийн өөрчлөлтөөс даатгадаг. Олон жилийн турш төв банкны үндсэн хувьцаа эзэмшигчдийн хувьцааны статус кво хадгалагдан үлдсэн бөгөөд өөрчлөлтийг аравны нэг хувиар хэмждэг.

Ер нь дэлхийн хэд хэдэн хувьцаат компанийн статустай Төв банкуудын зарим нь хөрөнгийн зах зээл дээр эргэлддэг. Эдгээр нь Япон, Грек, Бельги, Итали, Өмнөд Африкийн төв банкууд юм. Гэсэн хэдий ч тэнд байгаа зарим хувьцаа нь саналын эрх өгдөггүй, бусад тохиолдолд үнэт цаас нь бэлгэдлийн өгөөжтэй байдаг тул хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татдаггүй. Ямартай ч нэр дурдагдсан төв банкуудын аль нь ч Швейцарийн үндэсний банк шиг хувийн хөрөнгө оруулагчдын явцуу бүлэгт хувьцааны нэгдэл байхгүй.

NBS бол санхүүгийн хямралын үеэр болон дараа нь активаа огцом өсгөх замд орсон төв банкуудын нэг юм. Швейцарийн төв банк Швейцарийн франкийн ханш хэт чангарахаас сэргийлэхийн тулд хэвлэх машиныг ажиллуулжээ. Энэ нь үндэсний үйлдвэрлэгчээ дэмжихэд зайлшгүй шаардлагатай гэж эрх баригчид үзэж байна. Нэмж дурдахад, NBS сөрөг хадгаламжийн хүүг нэвтрүүлсэн (энэ нь ихэнх төв банкнаас ялгагдах зүйл).

NBSh хэвлэх машиныг үйлдвэрлэх нь гадаад валютаар илэрхийлэгдсэн янз бүрийн хөрөнгийг олж авахад чиглэгддэг. Үүний үр дүнд Швейцарийн төв банкны активын 90 гаруй хувийг эзэлдэг олон улсын нөөцийн жилийн асар их өсөлт нь үргэлжилсээр байна. Актив дахь олон улсын нөөцийн хэт их хувийг эзэлдэг гэж зүй ёсоор шүүмжилдэг ОХУ-ын Төв банк хүртэл ОХУ-ын Төв банкны хамгийн сүүлийн жилийн тайланд дурдсанаар 2017 онд ердөө 62% байсан. Швейцарийн олон улсын (алт, валютын) албан ёсны нөөц тодорхой жилүүдэд (тэрбум доллар, оны эцэст) ийм харагдаж байв: 2005 - 57, 6; 2010 он - 270, 5; 2015 - 678, 9. Одоо олон улсын албан ёсны нөөцөөр Швейцарь Хятад, Японы дараа дэлхийд гуравдугаарт (822 тэрбум доллар) орж байна. Харьцуулбал: Европын зарим орны нөөцийн талаарх мэдээлэл (тэрбум доллар, 2018 оны 3-р сарын эцэст): Герман - 204; Франц - 164; Их Британи - 191.

Швейцарийн төв банкны бүр ч цочирдмоор зүйл бол түүний активын онцгой бүтэц юм. Төв банкуудын түүхийн туршид тэд зөвхөн хамгийн найдвартай, эрсдэлгүй активт хөрөнгө оруулалт хийдэг гэж үздэг. Хэрэв эдгээр нь банкинд олгосон зээл бол найдвартай хамгаалалтаас хамгаалагдсан болно. Хэрэв эдгээр нь үнэт цаас юм бол зөвхөн төрийн сангийн бонд, арилжааны үнэт цаас, үнэт цаас, үүнээс гадна хамгийн их үнэлгээтэй. Төв банк бол эцсийн шатны зээлдүүлэгч учраас хад чулуу шиг найдвартай, тогтвортой байх ёстой. Тэгээд ашгийн араас хөөцөлдөх сонирхолгүй байхын тулд (ашиг хөөцөлдөх нь эрсдэлтэй газар) ашиг олох нь Төв банкны зорилго биш гэдгийг олон орны үндсэн хууль, хууль тогтоомжид заасан байдаг. Үүний зэрэгцээ Төв банкийг улсын төсвөөс хамааралгүй, өөрийгөө тэжээдэг байгууллага гэж ойлгодог уламжлалтай. Ховор тохиолдлыг эс тооцвол аль ч төв банк саяхныг хүртэл дараа жилийг санхүүгийн эерэг үр дүнтэй, өөрөөр хэлбэл ашигтайгаар дуусгасан. 2007-2009 оны дэлхийн санхүүгийн сүүлчийн хямрал хүртэл ийм байсан. Одоогийн арван жилд олон санхүүгийн хэрэгсэл, хөрөнгийн ашигт ажиллагаа тэг болж буурч, бүр сөрөг тал руу орж эхэлсэн. Шинэ нөхцөлд төв банкуудын активыг бүрдүүлэх уламжлалт хандлага нь алдагдалд орох аюул заналхийлж эхлэв. Зарим төв банкуудын хариу үйлдэл нь илүү ашигтай, гэхдээ илүү эрсдэлтэй санхүүгийн шинэ хэрэгсэлд хөрөнгө оруулах явдал байв. Энэхүү шинэ бодлогын тод жишээ нь Японы Төвбанк юм. Тэрээр өөрийн хөрөнгийн зах зээл дээр арилжаалагддаг Японы компаниудын хувьцааг худалдан авснаар хөрөнгийнхөө багагүй хэсгийг бүрдүүлж эхэлжээ. Саяхан Европын Төв банк (ECB) компаниудын бондыг худалдан авч эхэлсэн.

Гэсэн хэдий ч Швейцарийн төв банк хамгийн хол явсан. Тэрээр Японы банкны нэгэн адил хувьцаа худалдаж авч эхэлсэн боловч хэрэв Японы төв банк Японы компаниудын хувьцааг худалдаж авбал Швейцарийн төв банк гадаадын корпорацуудын үнэт цаасыг худалдан авахад анхаарлаа хандуулсан. Үүний зэрэгцээ NBS нь өндөр болон маш өндөр өгөөжтэй, дунджаас дээгүүр эрсдэлтэй компаниудын хувьцааг сонгодог. Нүдний цаана байгаа санхүүгийн шинжээчид Швейцарийн Үндэсний банкийг эрсдэлийн сан (хедж сан - санхүүгийн зах зээлд өндөр ашигтай, нэгэн зэрэг өндөр эрсдэлтэй хэрэгслүүдээр үйл ажиллагаа явуулдаг хувийн байгууллага) гэж нэрлэж эхлэв. Хэрэв 2014 оны 9-р сард NBS-ийн багцад Америкийн үнэт цаас гаргагчдын хувьцаа 26.1 тэрбум доллар байсан бол гурван жилийн дараа (2017 оны 9-р сард) энэ багц аль хэдийн 87.8 тэрбум доллараар үнэлэгдсэн байна. ! Нийтдээ хувьцаа нь Швейцарийн төв банкны олон улсын нөөцийн 20 орчим хувийг эзэлдэг (Америкийн үнэт цаас дор хаяж тал хувийг эзэлдэг).

NBS нь Америкийн дараах компаниудын томоохон хувьцааг эзэмшдэг: Apple (2017 оны 3-р улирлын эцэст бараг 3 тэрбум доллар), Alphabet (2.2 тэрбум доллар), Microsoft (2 тэрбум гаруй доллар), Facebook (дээш). 1.5 тэрбум доллар). Энэхүү багцад Amazon, Exxon Mobil, Johnson & Johnson, AT&T, General Electric, Pepsico, Coca Cola, Procter & Gamble, Chevron гэх мэт Америкийн компаниудын томоохон хувьцаанууд багтсан. Эдгээр Америкийн зарим компаниудад NBS нэр хүндтэй болсон. хувьцаа эзэмшигч.заримдаа дэлхийн хөрөнгө оруулалтын Blackrock, Vanguard зэрэг аварга том компаниудтай өрсөлддөг.

NBS АНУ-ын тэргүүлэгч корпорацуудын хувьцааны капитал дахь байр сууриа хэрхэн бэхжүүлж байгааг Apple-ийн жишээ тод харуулж байна. 2014 оны дөрөвдүгээр улиралд NBS-ийн багц дахь Apple-ийн хувьцааны тоо 5.6 сая болжээ. 2016 оны дөрөвдүгээр улиралд тэдний тоо 15.0 сая болж өссөн байна. Өнгөрсөн оны хоёрдугаар улирлын дүнгээс харахад аль хэдийн 19.2 сая болжээ. Үүний зэрэгцээ Apple-ийн хувьцааг эрсдэлээс хамгаалах сан болон бусад мөрийтэй тоглоомчдын дуртай платформ болох Nasdaq хөрөнгийн бирж дээр арилжаалж, өндөр технологийн компаниудын үнэт цаасыг голчлон арилжаалдаг бөгөөд эдгээрийн ихэнх нь гаргасан үнэт цаасны үнийг зохиомлоор өндөрсгөсний улмаас хөөс болж байна.

ҮСХ-ны мэдээлснээр 2005-2016 онуудад. (арван хоёр жил) түүний бондын багцын дундаж өгөөж 0.7% байсан; хувьцааны багц - 2, 8%. Хугацааны эцэст зөрүү нэмэгдэж: 2016 онд бонд 1.5%, хувьцаа 9.2% -ийн өгөөжийг өгсөн.

Дэлхийн төв банкуудын хувьд Швейцарийн Үндэсний банк анхдагч юм. Консерватив хөрөнгө оруулагчаас тэрээр мөрийтэй тоглоомчин болж хувирав. 2018 оны эхээр NBS-ийн 2017 оны санхүүгийн үр дүнг танилцууллаа. Тус банк 54 тэрбум франк (55.2 тэрбум ам. доллар)-ын ашигтай ажилласан гэж мэдэгдэж, 49 тэрбум франкийг гадаадын хөрөнгө, түүний дотор хувьцаанаас бүрдүүлсэн гэж мэдэгдэв. Ийм ашиг нь дэлхийн бизнесийн аваргуудын атаархлыг төрүүлдэг (жишээлбэл, Америкийн банкны аварга JP Morgan 24 тэрбум долларын ашигтай байсан бол Wells Fargo 20 тэрбум доллараас арай илүү ашигтай байсан).

Алдагдал хүлээж буй хэд хэдэн төв банк NBS-ийн туршлагыг сайтар судалж байгаагаа мэдэгдэв. Өнөөдөр, маргааш биш, төв банкууд хувьцаа худалдаж авах нь хэвийн үзэгдэл болж магадгүй юм. Дөрөвдүгээр сарын сүүлчээр Швейцарийн Үндэсний банк 2018 оны эхний улиралд 6.8 тэрбум франкийн алдагдал хүлээсэн гэж мэдэгдсэний дараа Швейцарийн төв банкны замаар явах хүсэл бага зэрэг буурсан нь үнэн. Алдагдлын тал орчим хувь нь хувьцааны зах зээлийн үнэ буурсантай холбоотой. Мэдээж энэ бол зүгээр л зах зээлийн хэлбэлзэл, гэхдээ дэлхийн санхүүгийн хямралын хоёр дахь давалгаа эхэлбэл Швейцарийн үндэсний банк гэх эрсдэлээс хамгаалах сан савангийн хөөс шиг хагарч болзошгүй. Сайн сайхан байдлын жишиг гэгддэг Швейцарь дараа нь юу болох бол гэж би гайхаж байна.