Сергей Глазьев. Оросын эдийн засаг яагаад өсөхгүй байна вэ?

2024 Зохиолч: Seth Attwood | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-16 16:12

Хүн амын бодит орлого гурван жилийн хугацаанд буурч, Оросын эдийн засаг зогсонги байдалд орсон нь эдийн засгийн хэлтсээс тодорхой тайлбар аваагүй байна. Тэд шинжлэх ухааны шинжилгээг гадаад нөхцөл байдлын ишлэл, "шинэ бодит байдал" гэх мэт хоосон хэллэгээр сольдог.

Гэсэн хэдий ч бодит байдал нь Хятад, Энэтхэгийн хурдацтай хөгжил, Оросын эдийн засгийн өсөн нэмэгдэж буй технологийн хоцрогдолтой холбоотойгоор АНУ, ЕХ-ны шинэ технологийн дэг журам хурдацтай хөгжиж байна.

Сул банкны систем

Оросын эдийн засгийн зогсонги байдлын шалтгаан нь бүхэлдээ мөнгөний бодлогын хүрээнд оршдог. Энгийнээр хэлбэл, тэнд үйлдвэрлэлийг хөгжүүлэхэд хөрөнгө оруулах зээл бараг байхгүй. Аж ахуйн нэгжүүд капиталын хөрөнгө оруулалтын дийлэнх хувийг өөрийн хөрөнгөөр санхүүжүүлдэг бөгөөд банкны системийн актив дахь үйлдвэрлэлийн хөрөнгө оруулалтын эзлэх хувь хэдэн хувьтай байдаг. Хадгаламжийг хөрөнгө оруулалт болгон хувиргах замаар зах зээлийн эдийн засгийн өргөтгөсөн нөхөн үйлдвэрлэлийг хангадаг банкны системийн дамжуулах механизм ажиллахгүй байна. Энэ нь ихэнх аж үйлдвэрийн аж ахуйн нэгжүүдийн зээлийн хүү хэт өндөр, хөрөнгө оруулагчдын хувьд рублийн ханшийн хэлбэлзэл нь хүлээн зөвшөөрөгдөөгүй өндөр байгаатай холбоотой юм. Аль аль нь Төв банкны эрх мэдэлд багтдаг.

2014 онд дахин санхүүжилтийн хүүг бараг бүх салбарын дундаж ашгаас дээгүүр өсгөж, Төв банк банкны системийг сул зогсолтын горимд шилжүүлэв. Рублийг чөлөөтэй хөөргөж өгснөөр тэрээр валютын ханшийн төлөв байдлыг дамын наймаачдын гарт шилжүүлж, валютын зах зээл дээрх манипуляци нь санхүүгийн аварга том суваг үүсгэсэн. Эдгээр үйлдлүүдийн үр дүнд гурав дахь жилдээ үйлдвэрлэлийн салбараас дамын наймаа руу мөнгө урсаж байна. Үүний зэрэгцээ Төв банк эдийн засгийн үйл ажиллагаанд зээл олгох мөнгө бий болгохын оронд 8 их наяд орчим рублийг эдийн засгаас татаж, 200 тэрбум долларын гадаад зээл, хөрөнгө оруулалтын гадагшлах урсгалыг улам хурцатгав.

Эдийн засгийг хөгжүүлэхэд хөрөнгө оруулалт хэрэгтэй гэдэг нь ойлгомжтой. Тэдний өсөлтийг банкны зээлээр хангаж байна. Амжилттай хөгжиж буй орнуудад үйлдвэрлэлийн өсөлт нь банкны зээлийн зохих өсөлтөөр санхүүждэг хөрөнгө оруулалтын өсөлтөөс давж байна. Ийнхүү 1993-2016 онд Хятадад ДНБ 10 дахин өсөхөд хөрөнгө оруулалт 28 дахин, мөнгөний нийлүүлэлт, үйлдвэрлэлийн салбарт олгосон банкны зээл тус тус 19, 15 дахин нэмэгдсэн байна. ДНБ-ий өсөлтийн нэгж нь хөрөнгө оруулалтын бараг гурван нэгж, мөнгөний нийлүүлэлт, зээлийн хэмжээ хоёр орчим нэгжийн өсөлтийг бүрдүүлдэг. Энэ нь Хятадын эдийн засгийн өсөлтийн механизмын үр нөлөөг харуулж байна: ДНБ-ээр хэмжигдэх эдийн засгийн идэвхжлийн өсөлт нь хөрөнгө оруулалтын өсөлтөөс давсан өсөлтөөр хангагдсан бөгөөд ихэнх нь улсын банкны системийн зээлийг өргөтгөх замаар санхүүждэг.

Хөгжил дэвшлийн дунд доройтол

Үүнтэй төстэй өсөлтийн механизмууд нь дайны дараа Япон, Баруун Европын эдийн засгийг сэргээх, түүнчлэн шинээр үйлдвэржсэн орнууд ЗХУ-ын туршлагыг дурдахгүй байх боломжийг олгосон. Сүүлийн 100 жилийн хугацаанд үндэсний эдийн засаг амжилттай хөгжсөн бүх жишээнүүд дунд зэргийн инфляцитай тэдний мөнгөжүүлэлтийн өсөлтөөр тодорхойлогддог. Энэхүү загвар нь банкны зээл нь орчин үеийн эдийн засгийн өсөлтийг хангах санхүүгийн хэрэгсэл болохын ач холбогдлыг баталж байна. Төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх, төрийн банкууд болон хөгжлийн байгууллагуудыг санхүүжүүлэхэд чиглэсэн зорилтот мөнгө гаргах замаар төрөөс бий болгосон үнэт цаасыг * ашигласны ачаар үүнийг өргөнөөр ашиглах боломжтой болсон.

Оросын эдийн засгийн зогсонги байдал нь түүний зээл, мөнгөний нийлүүлэлт багасч байна. Банкны зээлийг Засгийн газар эдийн засгийн өсөлтийг хангахад ашигладаггүй гэсэн үг. Зорилтот мөнгө гаргахаас татгалзсанаар төр өөрийн банкны системээ хөрөнгө оруулалтаа санхүүжүүлэхэд ашигладаггүй. Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг дахин санхүүжүүлэх төрийн механизм байхгүйгээс төрийн бус банкны систем ч энэ ажлыг даван туулж чадахгүй байна. Тиймээс Оросын эдийн засаг өргөтгөсөн нөхөн үйлдвэрлэлийн горимд орж чадахгүй, технологийн хувьд доройтож байна. Энэ нь рублийн ханшийг үе үе сулруулж, байнгын өндөр инфляциар төлөх ёстой өрсөлдөх чадвар нь буурч байна.

Төв банкны бодлого нь орчин үеийн мөнгөний мөн чанарын тухай хоцрогдсон үзэл баримтлалд суурилж, түүний үнэт цаасны шинж чанар, холбогдох чиг үүргийг харгалздаггүй. Үүний үр дагавар нь Оросын мөнгөний системийн системчилсэн үйл ажиллагааны доголдол юм. Энэ нь эдийн засгийн хэвийн нөхөн үйлдвэрлэлийг хангахгүй, харин гадаад эдийн засгийн тэгш бус солилцоо, хөрөнгийн экспортод үйлчилж, хөрөнгө оруулалт, инновацийн үйл ажиллагааг нэмэгдүүлэх боломжийг олгодоггүй.

Наад туслах

Ер нь эдийн засгийн мөнгөжүүлэлт нэмэгдэхийн хэрээр инфляцийн суурь буурдаг нь санхүүгийн системийн үр ашигтайгаар тодорхойлогддог. Эдийн засгийн төлөв байдал бүрийн хувьд мөнгө олох оновчтой түвшин байдаг бөгөөд мөнгөний хэмжээ дээш, доошоо чиглэсэн хазайлт нь инфляцийг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг гэдгийг ойлгох хэрэгтэй. Хязгаарлагдмал мөнгөний бодлогын улмаас Оросын эдийн засгийг мөнгөжүүлэх нь оновчтой түвшнээс хамаагүй доогуур байна. Тиймээс мөнгөний эрх баригчдын хүлээлтийн эсрэгээр инфляци мөнгөний нийлүүлэлт нэмэгдэх тусам буурч, буурах тусам нэмэгддэг. Сүүлийнх нь эргэлтийн хөрөнгийн зээл, хөрөнгө оруулалт буурсантай холбоотойгоор зардал нэмэгдэж, үйлдвэрлэл, бараа бүтээгдэхүүний нийлүүлэлт буурсантай холбон тайлбарлаж байгаа нь бэлэн мөнгөний нийлүүлэлтийн худалдан авах чадвар буурахад хүргэдэг.

Бууруулах замаар мөнгөний үнийг өсгөнө

Төв банкны "инфляцийг онилох" бодлого нь мөнгөний эрэлт нийлүүлэлтийн тэнцвэрт байдлыг харгалзан үнэ нь тодорхойлогддог түүхий эдийн тухай эртний ойлголт дээр суурилдаг. Энэ логикийг удирдан Төв банк инфляцийг бууруулж, мөнгөний нийлүүлэлтийг бууруулах замаар мөнгөний үнийг (худалдан авах чадварыг) нэмэгдүүлэхийг оролдож байна. Энэ нь автоматаар зээлийн хэмжээ багасч, хөрөнгө оруулалт, инновацийн үйл ажиллагаа буурахад хүргэдэг. Үүний үр дүнд үндэсний эдийн засгийн техникийн түвшин, өрсөлдөх чадвар буурч байгаа нь валютын ханшийн уналт, инфляцийн шинэ давалгааг дагуулж байна. Эдийн засагт тогтвортой примитивчлал, технологийн хоцрогдол өсөн нэмэгдэж буй мөнгөний бодлогын энэхүү харгис тойргийг бид дөрөв дэх удаагаа (!) туулж байна.

Мөнгөний эрх баригчид орчин үеийн мөнгийг эдийн засгийн өргөтгөсөн нөхөн үйлдвэрлэлийг санхүүжүүлэхийн тулд өрийн үүрэг хариуцлагад зориулж бий болгодог гэдгийг ойлгохгүй байна. Амжилттай хөгжиж буй бүх орнуудын мөнгөний бодлогын гол зорилго нь хөрөнгө оруулалт, инновацийн үйл ажиллагааг нэмэгдүүлэх нөхцлийг бүрдүүлэх явдал юм. Хүн амын хадгаламж, орлого бага, санхүүгийн зах зээл хөгжөөгүй тул ялгаралтыг хөрөнгө оруулалтыг зорилтот санхүүжүүлэхэд ашигладаг. Энэ бодлогыг 19-р зууны хоёрдугаар хагасаас АНУ-д Гамильтон, Орост Витте, ЗСБНХУ-д Төрийн банк, дайны дараах Япон ба Баруун Европ, орчин үеийн Хятад, Энэтхэг, Энэтхэгийн орнууд амжилттай хэрэгжүүлж ирсэн.. Эдийн засгийн гайхамшгийг бүтээсэн бүх улс орон хөрөнгө оруулалтад зээл олгохын тулд их хэмжээний мөнгө ялгаруулдаг.

Одоогийн байдлаар бүтцийн хямралыг даван туулах, эдийн засгаа сэргээхийн тулд АНУ-ын FRS болон Европын Төв банк өргөн хэмжээний мөнгөний emission ашиглаж байгаа бөгөөд 2008 онд дэлхийн санхүүгийн хямрал эхэлснээс хойш мөнгөний баазыг 4, 6 ба 1.5 дахин их байна. Энэхүү мөнгөний хэмжээг нэмэгдүүлэх гол суваг нь судалгаа шинжилгээ, дэд бүтцийг шинэчлэх, технологийн шинэ дэг журам боловсруулахад шаардагдах хөрөнгө оруулалтыг дэмжих зорилгоор улсын төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх явдал юм. Хятад, Энэтхэг, түүнчлэн Энэтхэгийн орнууд төвлөрсөн тэргүүлэх чиглэлийн дагуу эдийн засгийн агентуудын хөрөнгө оруулалтын төлөвлөгөөнд зориулж мөнгө гаргадаг.

Эдгээр улс орнуудад хөрөнгө оруулалт хийх зорилгоор мөнгө гаргах нь инфляцид хүргэдэггүй, учир нь түүний үр дүн нь үйлдвэрлэлийн үр ашгийг нэмэгдүүлэх, бараа бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэлийн хэмжээг нэмэгдүүлэх явдал юм. Энэ нь зардлыг бууруулж, бараа бүтээгдэхүүний нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлж, мөнгөний худалдан авах чадварыг нэмэгдүүлдэг. Тоо хэмжээ өсч, үйлдвэрлэлийн үр ашиг нэмэгдэхийн хэрээр хүн амын орлого, хадгаламж, хувийн хэвшлийн бизнес нэмэгддэг. Мөн энэ нь хэдийнэ хувийн хэвшлийн хөрөнгө оруулалтын санхүүжилтийн эх үүсвэр болж, мөнгөний ялгаруулалтын үнэ цэнэ буурч байна. Харин хувийн хэвшлийн хөрөнгө оруулалтын идэвхжил унамагц төрөөс төсвийн хөрөнгө оруулалтыг нэмэгдүүлэх, тэр дундаа төсвийн алдагдал, хөгжлийн байгууллагуудын утааны санхүүжилтээр нөхдөг. Үүнийг бид өнөөдөр АНУ, ЕХ, Япон дахь тоон үзүүлэлтийг зөөлрүүлэх бодлого, Хятад, Энэтхэгийн засгийн газрын хөрөнгө оруулалтын өсөлтөөс харж байна.

Дэлхийн тэргүүлэгч орнуудын практикт нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн хөрөнгө оруулалтын зардлыг зорилтот мөнгөний зардлаар санхүүжүүлэх аргыг ашиглахаас үндсээрээ татгалзсан нь Оросын эдийн засгийг хуримтлалын бага түвшинд хүргэж байна. Энэ нь 1990 оныхоос хоёр дахин бага, энгийн нөхөн үржихүйд шаардагдах түвшнээс нэг хагас дахин доогуур хэвээр байна. Мөнгөний эргэлтийг валютын нөөцийн өсөлттэй уялдуулах нь эдийн засгийн хөгжлийг гадаад зах зээлийн хэрэгцээнд захируулж, улмаар түүхий эдээр дагнаж, дотоодод чиглэсэн үйлдвэрлэлийг архаг дутуу санхүүжүүлэхэд хүргэдэг. Төлбөрийн чадваргүй аж ахуйн нэгжүүд дотоодын зээлийн хомсдолыг гадаад зээлээр нөхөж, улмаар гадаад эдийн засгийн тэгш бус солилцоо, эдийн засгийг оффшоржуулж, хориг арга хэмжээнд өртөмтгий байдалд хүргэдэг. Дотоодын зээлийн хомсдолын өөр нэг үр дагавар бол Оросын аж үйлдвэрийг хянах эрхийг гадны зээлдүүлэгчид шилжүүлэх явдал юм: аж үйлдвэрийн аж ахуйн нэгжүүдийн талаас илүү хувь нь оршин суугч бус хүмүүсийн хяналтанд байдаг.

Үнэт цаасны гаралтыг хязгаарлаж буй цорын ганц хүчин зүйл бол инфляцийн аюул юм. Энэхүү аюулыг саармагжуулахын тулд үйлдвэрлэлийн салбар дахь мөнгөн урсгал болон банкны системийн дамжуулах механизмыг хооронд нь холбох шаардлагатай. Эс бөгөөс мөнгө гадагшлуулах нь эдийн засгийн тогтворгүй байдалд хүргэх санхүүгийн хөөс, валютын дамын хөөрөгдлийг бий болгож болзошгүй юм. 2008, 2012 онд банкны системийг аврахын тулд мөнгө цацсан нь яг ийм үр дагаварт хүргэсэн. Дараа нь банкууд Төв банкнаас авсан зээлээ үйлдвэрлэлийн салбарт зээл олгохын оронд валютын актив бүрдүүлэхэд зарцуулсан.

Мөнгө гаргах гурван үе шат

Орчин үеийн мөнгөний ялгарал нь зах зээлд мөнгөний нийлүүлэлтийг оруулах, шингээх, ариутгах гэсэн гурван үндсэн үе шатаас бүрдэх системчилсэн мөчлөгийн үйл явц юм. Шингээлт гэдэг нь мөнгөний ялгаруулалтыг бүтээмжийн зорилгоор холбох явдал юм. Үүнийг орчин үеийн барууны орнуудын нэгэн адил төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх, Зүүн Өмнөд Азийн орнуудын нэгэн адил төрийн банк, хөгжлийн байгууллагуудыг дахин санхүүжүүлэх, түүнчлэн хөрөнгө оруулалт, үйлдвэрлэлийг нэмэгдүүлэх хувийн үүргийг дахин санхүүжүүлэхэд чиглүүлэх замаар хийж болно. дайны дараах үед хийгдсэн.хугацаа. Илүүдэл мөнгийг ариутгах ажлыг дэлхийн валют гаргагчид экспорт, санхүүгийн хямралыг зохицуулах замаар хөрөнгийн элэгдлийн зардлыг хүлээн авагч улс руу шилжүүлэх замаар гүйцэтгэдэг. Тиймээс АНУ-ын Холбооны нөөцийн сан болон ECB нь өрийн үүргээс чөлөөлөгдөж, хувьцааны урамшууллыг тогтоохын тулд олон улсын хөрөнгийн зах зээл дээр санхүүгийн хөөсийг "хөөрүүлж", нураах замаар багагүй хэмжээний мөнгийг үе үе ариутгадаг. Ийнхүү зах зээл хувьцааны урамшууллаа хэдийнэ татсан доллар, еврогийн илүүдэл хэмжээнээс чөлөөлөгдөж байна. Ариутгал нь дэлхийн эдийн засгийн өсөлтийн үед болон тэдний зохион байгуулсан хямралын үед аль алинд нь хүлээн авагч орны зардлаар супер ашгийг тасралтгүй авах боломжийг өөрийн үнэт цаас гаргагчид олгодог. Үүний үр дүнд мөнгө, хөрөнгийн хомсдол үүсч, улмаар дэлхийн мөнгө гаргагчид гадаад, дотоодод юу ч үгүй худалдаж авч байгаа хөрөнгийн үнэ уналтад хүргэж байна.

Төв банкнаас мөнгөний нийлүүлэлтийг шахаж, эцсийн эрэлтийг бууруулснаар инфляцийг бууруулсан нь хөрөнгө оруулалтын өсөлтийг хангаж чадахгүй. Эцсийн эцэст, сүүлийнхийг нь санхүүжүүлэх хэрэгтэй. Аж ахуйн нэгжүүд санхүүгийн чадавхынхаа хэмжээнд хүртэл ажиллаж байна. Өрхийн хадгаламжийн талаас илүү хувь нь хэрэглээний болон орон сууцны зээлийн өрөнд хамрагдаж, их хэмжээний долларжсан байдаг. Дэлхийн валют дахь гадаадын хөрөнгө оруулалтыг хориг арга хэмжээ авч хаадаг. Зөвхөн БНХАУ-ын хөрөнгө оруулалт л үлдэж байгаа бөгөөд үүнд төрийн дэмжлэг шаардлагатай.

Тиймээс Ерөнхийлөгчийн зарлигаар тогтоосон ДНБ-ий 27 хувьтай тэнцэх хэмжээний эдийн засгийн нөхөн үйлдвэрлэлийг нэмэгдүүлэхэд шаардлагатай хөрөнгө оруулалтын өсөлтийг зорилтот зээлгүйгээр хийх боломжгүй юм. Үүнгүйгээр эдийн засгийн өсөлтөд хүрэх боломжгүй бөгөөд нөөцийн объектив хязгаарлалт дээр үндэслэн жилийн ДНБ-ий өсөлтийн 8 хүртэлх хувьтай тэнцэх боломжтой. Үүний тулд банкны зээлийн зохих өсөлтөөс болж хөрөнгө оруулалтыг жилд 20 хувиар нэмэгдүүлэх шаардлагатай. Хүн амын хэрэглээг бууруулах замаар биш, харин дахин санхүүжилтийн тусгай хэрэгслээр тусгайлан хөрөнгө оруулалтын гэрээгээр хөгжлийн байгууллага, банкуудыг санхүүжүүлдэг.

Зориулалтын ашиглалтын бүртгэл, хяналт

Инфляци өсөхөөс зайлсхийхийн тулд хөрөнгө оруулалтад зориулж гаргасан мөнгийг зориулалтын дагуу ашиглахад хяналт тавих шаардлагатай байна. Тэд дэвшилтэт технологид суурилсан өрсөлдөх чадвартай бараа бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэлийн хүчин чадлыг нэмэгдүүлэхэд хөрөнгө оруулах ёстой. Үүний үр дүнд эдийн засгийн мөнгөжүүлэлт нэмэгдэх нь түүний үр ашгийг нэмэгдүүлэх замаар инфляцийн суурь тогтвортой байдлыг хангах болно. Орос улсад энэ нь харьцангуй өндөр байгаа нь өрсөлдөөн сул хөгжөөгүй, зохицуулагчдын авлига, технологийн хоцрогдол, үр ашиг багатай тул зардлын инфляци, рублийн ханшийг бууруулдаг. Рублийн худалдан авах чадвар байнга буурч байгаа гол шалтгаан нь баримталж буй мөнгөний бодлого юм: өндөр хүү (мөнгөний үнэ) -ийг үйлдвэрлэгчид үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний өртгийн өсөлтөөр нөхдөг бөгөөд үүний үр дүнд тэдний нийлүүлэлт буурч эсвэл хэрэглэгчдийн үнэ өсдөг. Төв банкны бодлогоос учирсан нийт хохирлыг 15 их наяд рубль гэж тооцож байна. 2013 оноос өмнө үүссэн хандлагатай харьцуулахад дутуу үйлдвэрлэсэн бараа, 10 их наяд рублийн хийгдээгүй хөрөнгө оруулалт.

ОХУ-ын эдийн засагт хамаарах бүтцийн тэнцвэргүй байдлын нөхцөлд ашигт ажиллагааны бодитой тогтоосон ялгааны дагуу салбар, хөгжлийн чиг хандлагыг харгалзан сонгосон зээл, хөрөнгө оруулалтын бодлого шаардлагатай байна. Хөдөө аж үйлдвэрийн цогцолбор, жижиг бизнест хөнгөлөлттэй зээл олгох практик нь хөрөнгө оруулалтын төслүүдэд сонгон хөнгөлөлттэй зээл олгох нь үр дүнтэй болохыг баталж байна. Үүнийг бүхэл бүтэн эдийн засагт хамруулах ёстой бөгөөд энэ нь шинэчлэл, үйлдвэрлэлийн өсөлтийн стратеги болон индикатив төлөвлөгөөтэй холбоотойгоор зээл, хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг төвлөрүүлэхийг шаарддаг. Эдгээр төлөвлөгөөг аж ахуйн нэгж, хөрөнгө оруулагчид, эрх бүхий төрийн байгууллагуудын хооронд байгуулсан хөрөнгө оруулалтын тусгай гэрээгээр баталгаажуулах ёстой бөгөөд үүний дагуу төрийн хөгжлийн байгууллага, банкууд урт хугацааны зээл олгох боломжтой болно. Батлан хамгаалахын захиалга өгөхдөө аль хэдийн ажиллаж байсан технологийг ашиглан хөрөнгийн зорилтот зарцуулалтад хатуу хяналт тавих ёстой.

Төрийн банкууд, хөгжлийн байгууллагууд, корпорациуд оролцох, хувийн бизнесийг өргөнөөр татан оролцуулах, хямралын эсрэг тусгай менежментийг бий болгох, стратеги болон индикатор төлөвлөгөөг боловсруулах, хэрэгжүүлэх томоохон хэмжээний ажлыг харгалзан үзэх. систем шаардлагатай. Энэ нь аж үйлдвэр, нутаг дэвсгэр, аж ахуйн нэгж, санхүүжилтийн эх үүсвэрийн хүрээнд эдийн засгийн хурдацтай өсөлтийн стратеги болон индикатор төлөвлөгөө боловсруулах асуудлыг шийдвэрлэх ёстой. Мөн түүнчлэн эдгээр төлөвлөгөөний биелэлтийг тусгай хөрөнгө оруулалтын гэрээний хэлбэрээр хангах, шаардлагатай хэмжээний зээлийн эх үүсвэрийг хуваарилах. Тэдгээрийг эрх бүхий банкуудын сүлжээгээр дамжуулан зээлдэгчдийг холбогдох салбарын ашигт ажиллагаа, эрсдэлээс хамааран 1-5% -ийн хүүтэйгээр хүргэх.

Мөнгөний бодлогыг орчин үеийн эдийн засгийн хөгжлийн шаардлага, дэлхийн туршлагад нийцүүлэхгүй бол өнөөгийн инфляцийг ялах нь пирризм болж хувирна. Эдийн засгийн өсөн нэмэгдэж буй технологийн хоцрогдол нь түүний өрсөлдөх чадварыг цаашид бууруулж, рублийн ханш дахин суларч, инфляцийн шинэ давалгааг авчрах нь гарцаагүй. Хэрэв Оросын эдийн засгийн түүхий эдийн мэргэшил хадгалагдвал энэ нь валютын дамын наймаачид, хөвөгч ханшийг гадны аливаа цохилтыг хурдасгагч болгон ашиглаж болзошгүй юм.

Зорилтот зээлийн эх үүсвэрээр хөрөнгө оруулалтыг давсан өсөлт л Оросын эдийн засгийг тогтвортой хурдацтай өсөлтийн замд оруулж чадна. Үүнгүйгээр макро эдийн засгийн тогтвортой байдал бас боломжгүй юм.

* Fiat (лат. Fiat - "тогтоол", "заалт", "тийм байх") мөнгө, зээлийн мөнгө - нэрлэсэн үнийг нь төрөөс тогтоож, баталгаажуулсан мөнгө, материалын өртөгөөс үл хамааран. ямар мөнгө хийсэн бэ.

Наад туслах

Бүдүүлэг монетаристуудын үзэж байгаагаар мөнгөний хэмжээ, инфляцийн хооронд шууд пропорциональ хамаарал байдаг. Үнэн хэрэгтээ, статистикийн мэдээгээр дэлхийн 160 оронд эсрэгээрээ ажиглагдаж байна: эдийн засгийг мөнгөжүүлэх тусам инфляци буурдаг. Энэ нь эерэг санал хүсэлтийн үйл ажиллагаатай холбоотой юм: хөрөнгө оруулалтад зориулж мөнгө гаргах - хэмжээ нэмэгдэж, үйлдвэрлэлийн өртөг буурах - үндэсний эдийн засгийн өрсөлдөх чадварыг нэмэгдүүлэх - валютын ханш тогтворжиж, эдийн засгийн тогтвортой өсөлт. Амжилттай хөгжиж буй бүх улс орнууд энэ механизмыг ашигладаг бол Оросын төр үүнийг татгалзаж, архаг стагфляци үүсгэдэг.